20200918-华泰证券-医药生物行业周报（第三十八周）_10页_933kb

行业周报（第三十八周）总结

核心内容概述

本报告为2020年9月18日发布的医药生物行业周报，内容涵盖行业整体表现、重点公司动态、子行业分析及风险提示。报告指出，医药生物行业在上周整体表现不佳，申万医药生物指数下跌2.48%，跑输沪深300指数。但长期配置价值仍被看好，主要关注点包括疫苗、三季报业绩改善、政策防御性强的服务类公司以及估值较低的公司。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 申万医药生物指数下跌2.48%，跑输沪深300指数4.86个百分点。
   • 行业短期仍将呈现宽幅震荡，但长期配置价值显现。

2. 重点推荐板块

   • 疫苗板块：经历多轮回调后，估值隐含新冠疫苗预期已较少，随着上市成功率、定价和订单明确，估值有望提升。
   • 三季报业绩优质：如长春高新、迈瑞医疗、新产业、健帆生物、司太立、药店板块及CXO板块。
   • 政策防御性强的服务类公司：如医疗服务龙头。
   • 估值较低且迎来边际变化的公司：如华东医药、恩华药业等。

3. 子行业分析

   • 化学制剂/生物药：10-11月将进行新一轮国家谈判，风险偏好较低。
   • 疫苗：国产供给周期，新冠疫苗有望显著增厚业绩。
   • 医疗器械：IVD高景气度延续至3Q20，同时关注手术量恢复带来的高耗销量反弹及各地集采情况。
   • 医疗服务：肿瘤、眼科等专科连锁医院恢复明显，相关标的业绩优异。
   • 医药零售：处方外流加速，零售终端话语权增强，处方药有望持续贡献销售弹性。
   • 医药流通：下游诊疗逐步恢复，但销售仍低于去年同期，回款缓慢，预计下半年改善。
   • 原料药：全球疫情导致部分企业停工停产，以及战略储备规划可能带来订单扩张机会。

关键信息

一周涨幅前十公司

• 康泰医学（300869.SZ）：22.97%
• 神州细胞（688520.SH）：19.65%
• *ST 恒康（002219.SZ）：17.12%
• 万方发展（000638.SZ）：12.70%
• 泽璟制药（688266.SH）：12.11%
• 信邦制药（002390.SZ）：11.94%
• 键凯科技（688356.SH）：11.14%
• 海尔生物（688139.SH）：10.45%
• 维康药业（300878.SZ）：10.34%
• 东方生物（688298.SH）：10.21%

一周跌幅前十公司

• 长春高新（000661.SZ）：-12.09%
• 康希诺（688185.SH）：-10.12%
• 兴齐眼药（300573.SZ）：-7.82%
• 司太立（603520.SH）：-7.29%
• 葵花药业（002737.SZ）：-7.19%
• 云南白药（000538.SZ）：-7.03%
• 片仔癀（600436.SH）：-6.78%
• 通策医疗（600763.SH）：-6.25%
• 双鹭药业（002038.SZ）：-6.11%
• 未名医药（002581.SZ）：-6.10%

重点公司及行业动态

重点推荐公司

• 新产业（300832.SZ）：1H20净利润增速超预期，上调目标价至216.23元，维持“买入”评级。
• 智飞生物（300122.SZ）：1H20归母净利增长超30%，新冠疫苗预期增强，上调目标价至235.72元。
• 健帆生物（300529.SZ）：Q2收入及净利润环比显著提速，维持“买入”评级。
• 迈瑞医疗（300760.SZ）：Q2环比提速，调整目标价至381.00元。
• 一心堂（002727.SZ）：Q2净利润增速环比提高，调整目标价至44.55元。
• 恩华药业（002262.SZ）：TRV130在美国获批上市，国内进程加速，维持“买入”评级。
• 鱼跃医疗（002223.SZ）：1H20业绩亮眼，维持“买入”评级。

行业动态

• 国家医保局在津启动高值耗材集采，首批为冠脉支架，预计11月确定结果。
• 石药集团首创新药ALMB-0168获批临床，用于骨癌、癌症骨转移等。
• 全球新冠疫苗研发加速，或将带来重大突破。
• 多个药企因质量问题被召回，部分药品出口增长放缓。
• 工信部推动小品种药集中生产基地建设，支持医药行业加快。
• 国药集团新冠疫苗研发进展迅速，预计11月可接种。

风险提示

1. 高耗与药品集采降价超预期：可能恶化行业生存环境，对经营带来冲击。
2. 疫情反弹：可能干扰社会生产，影响需求与供应链。

评级说明

• 行业评级：增持（维持）。
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级。

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