20220822-国信证券-非金属建材周报（22年第34周）_水泥局部供给偏紧_看好旺季需求释放_21页_2mb

非金属建材周报（22年第34周）总结

核心内容

1. 行业整体表现

• 建材板块表现：2022年8月15日至19日，建材板块下跌1.17%，跑输沪深300指数0.22个百分点，近三个月下跌4.97%，近半年下跌16.51%。
• 细分板块表现：上涨前三为其他（+3.8%）、门窗幕墙（+3.5%）、塑料管（+3.4%）；下跌前三为防水材料（-2.8%）、涂料（-2.7%）、玻纤（+2.3%）。

2. 水泥行业

• 价格走势：全国P.042.5高标水泥平均价为420元/吨，环比上涨0.8%，同比下降3.4%。
• 库存情况：全国水泥库容比为66.8%，环比下降3.8个百分点，同比上升9.1个百分点。
• 区域表现：
  • 西南地区：四川、重庆、湖北等地受极端高温和限电影响，水泥企业窑磨全停，库存快速下降21.9个百分点至49.4%。价格上调30-50元/吨，支撑价格上行。
  • 华北地区：京津冀水泥价格平稳，唐山熟料价格上调10元/吨。企业尝试推涨30元/吨，但下游需求疲软，价格上涨信心不足。
  • 东北地区：水泥价格继续上涨，辽中地区累计落实上调60元/吨，库存环比下降10%-20%。
  • 华东地区：江苏南京地区水泥价格趋强，苏锡常地区稳定，但限电影响发货。
  • 中南地区：广东珠三角个别企业上调20元/吨，粤西部分企业下调30元/吨。
  • 西北地区：价格稳定，但库存偏高，出货率维持在5-6成。

3. 玻璃行业

• 价格走势：本周玻璃现货价格环比上涨2.58%，期货价格下跌8.28%。
• 库存情况：重点省份库存为4639万重箱，环比下降3.35%。
• 区域表现：
  • 华北：产销尚可，库存压力缓解。
  • 华中：初期下游补货，库存下降，但近期交投转淡，部分厂家库存缓增。
  • 华东：库存先降后增，中下游提货放缓。
  • 华南：出货速率下降，库存基数大。
  • 东北：产销良好，库存进一步削减。
  • 西南：四川加工厂阶段性停工，浮法厂出货放缓。

4. 玻纤行业

• 无碱纱市场：价格弱势延续，合股纱仍有下行预期，整体供需博弈明显。
• 电子纱市场：价格维稳，预计短期趋稳运行。
• 主要产品价格：无碱2400tex缠绕直接纱均价约5100.75元/吨，环比下跌1.15%。

主要观点

1. 基建投资加速

• 1-7月广义基建投资同比增长9.58%，水利投资增速达14.5%。
• 政策推动下，下半年重大项目有望加快开工，对水泥需求形成支撑。

2. 水泥价格短期上行

• 限电政策导致供给收缩，库存快速下降，支撑水泥价格上涨。
• 部分区域如四川、重庆、湖北限电严重，企业窑磨全停，价格上行明显。

3. 玻璃价格温和上涨

• 现货价格环比上涨2.58%，库存下降，但下游订单增速一般，预计以消化库存为主。

4. 玻纤行业仍有增长潜力

• 无碱纱价格弱势，但电子纱市场趋稳，中长期科技升级仍是行业看点。

关键信息

1. 政策动态

• 发改委：1-7月累计审批核准固定资产投资项目10028亿元，7月单月约2368亿元，集中在水利、能源等领域。
• 李克强：强调加大宏观政策力度，扩大有效投资并带动消费。
• 央行：调降MLF和逆回购利率10个基点，为市场注入流动性。

2. 行业数据

• 水泥产量：1-7月累计产量11.64亿吨，同比下降14.2%。
• 玻璃产量：1-7月累计产量6.01亿重量箱，同比增长0.4%。
• 光伏压延玻璃：新增在产产能同比增长63.6%，截至7月底共有38家在产企业。

3. 公司动态

• 光威复材：中报营收同增2.42%，净利润同增16.48%。
• 中材科技：中报营收同增5.99%，净利润同增1.33%。
• 坚朗五金：中报营收同减6.84%，净利润亏损。

4. 风险提示

• 基建和地产运行低于预期。
• 成本上涨超预期。
• 疫情反复。

推荐股票

• 水泥：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份。
• 玻璃：旗滨集团、南玻A。
• 其他建材：中国巨石、中材科技、海洋王、光威复材、科顺股份、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝。

重大事项提醒

• 2022年8月22日-28日，多家建材公司将发布中报或限售股份上市流通，如福莱特、中旗新材、天山股份、松霖科技、华立股份等。

总结

本报告分析了非金属建材行业在2022年第34周的表现，指出水泥和玻璃价格在限电政策及基建投资加速的背景下呈现上行趋势。同时，玻纤行业价格弱势，但中长期仍具增长潜力。推荐关注水泥、玻璃等子行业，以及具备成长性的玻纤企业。风险提示包括基建地产运行不及预期、成本上涨及疫情反复。