20220314-国信证券-非金属建材周报（22年第11周）_需求有序恢复中_水泥价格企稳回升_19页_2mb

非金属建材周报（22年第11周）总结

核心内容

本报告聚焦非金属建材行业近期的市场表现、行业动态及投资建议，指出在“稳增长”政策背景下，行业逐步恢复，部分细分领域表现优于整体市场。住建部发布的《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》明确绿色建材的发展方向，为行业带来长期利好。同时，报告分析了水泥、玻璃及其他建材子行业的价格、库存及区域表现，并对相关上市公司进行了重点跟踪。

主要观点

• 政策驱动：住建部发布“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划，提出到2025年实现新建建筑全面绿色化、既有建筑节能改造面积达3.5亿平米等目标，推动绿色建材应用，利好相关企业。
• 市场复苏：节后复工逐步开启，水泥、玻璃等建材需求逐步恢复，但受疫情和天气影响，不同区域恢复速度不一。
• 投资建议：短期关注水泥、玻璃等板块的窗口期机会，推荐低估值优质龙头，如海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材；中长期关注玻璃行业的科技升级及玻纤行业的产能扩张。

关键信息

水泥行业

• 价格：全国P.042.5高标水泥平均价为515.2元/吨，环比上涨0.53%。
• 库存：全国水泥库容比为60.63%，环比下降3.4个百分点。
• 区域表现：
  • 华北：价格稳定，但部分企业因疫情和需求不足，价格或有震荡调整。
  • 华东：价格继续上涨，主要因成本上升和需求恢复。
  • 中南：价格陆续上调，部分区域因错峰生产库存适中。
  • 西南：价格震荡调整，需求环比增加。
  • 西北：价格下调，企业出货维持在7成左右。

玻璃行业

• 价格：国内浮法玻璃主流市场均价为2384.2元/吨，环比下降1.81%。
• 库存：重点省份玻璃生产线库存为3998万重箱，环比增加7.56%。
• 区域表现：
  • 华北玻璃市场成交环比好转。
  • 华东市场多数企业成交偏淡。
  • 华中市场价格承压下滑。
  • 华南市场出货一般，库存增加。
  • 西南市场偏弱整理，部分企业挺价。
  • 西北市场报价以稳为主。

其他建材

• 玻纤行业：无碱纱市场整体维稳，电子纱价格偏弱，但中长期看行业有望进入高质量扩张阶段。
• 地产投资：地产投资韧性犹存，龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局。

风险提示

• 项目落地低于预期
• 供给增加超预期
• 成本上涨超预期

行业研究·行业周报

市场表现

• 2022年3月7日至13日，建筑材料指数（申万）下跌4.31%，跑输沪深300指数0.09个百分点。
• 近三个月建材指数下跌9.25%，跑赢沪深300指数5.56个百分点。
• 近半年建材指数下跌18.41%，跑输沪深300指数4.31个百分点。

分细板块表现

• 涨幅前三：水泥管（+5.7%）、门窗幕墙（+0.9%）、玻璃（-1.4%）。
• 跌幅前三：陶瓷、瓷砖（-8.0%）、塑料管（-6.7%）、涂料（-5.9%）。

个股表现

• 涨幅前五：尖峰集团（+32.9%）、嘉寓股份（+13.8%）、青龙管业（+9.9%）、国统股份（+7.6%）、韩建河山（+6.9%）。
• 跌幅前五：旗滨集团（-13.0%）、万里石（-12.9%）、四方新材（-11.1%）、丽岛新材（-10.1%）、东鹏控股（-10.1%）。

主要原材料价格跟踪

• 原油：WTI原油价格为109.33美元/桶，环比下跌5.49%。
• 动力煤：价格为940元/吨，环比无变化。
• 纯碱：价格为2743元/吨，与上周末持平。
• 建筑沥青：市场价为3630元/吨，环比上涨3.71%。

主要房地产数据跟踪

• 商品房可售面积：十大城市可售面积为8282.74万平，环比减少1.75%。
• 商品房成交面积：近三周平均成交面积为152.81万平，环比增加6.46%。
• 土地供应与成交：100大中城市土地供应和成交面积环比均有所下降。

行业及上市公司重要事项

• 凯盛科技：2021年营收和净利润均增长，拟派发现金红利。
• 再升科技：营收下降，拟转增股本并派发现金股利。
• 垒知集团：营收增长，拟发行可转债并回购限制性股票。
• 宁夏建材：营收增长，但净利润下降，理财产品到期收益。
• 海螺水泥：计划投资50亿元发展光伏和储能业务。
• 中国巨石：前两个月利润总额增长60%以上，但有董事违规买入股票。
• 祁连山：需支付生态损害赔偿金。
• 金圆股份：回购股份用于股权激励或员工持股计划。

下周重大事项提醒

• 永和智控、塔牌集团、金刚玻璃、冀东水泥、中材科技、祁连山、中国巨石、宁夏建材等公司将披露年报或召开股东大会。

投资评级

• 行业评级：超配（建材指数表现优于市场指数10%以上）
• 股票评级：买入、增持、中性、卖出（根据股价表现与市场指数对比）

独立性声明

• 数据来源合规，分析逻辑基于分析师职业理解，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。

免责声明

• 报告仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用报告产生的任何法律责任。