20210913-国信证券-非金属建材周报（21年第37周）_水泥价格持续上行_把握限电带来的投资窗口_16页_1mb

非金属建材周报（21年第37周）总结

核心内容

本报告为非金属建材行业周报，发布于2021年9月13日，整体对建材行业维持超配评级。报告指出，水泥价格持续上行，玻璃市场稳定，其他建材如玻纤行业表现良好，同时提到了行业面临的潜在风险。

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主要观点

• 水泥价格持续上涨：行业迎来传统需求旺季，但由于错峰生产和限电政策，供给收缩，价格呈持续上升态势。全国PO42.5高标水泥均价为453.7元/吨，环比上涨1.80%。
• 玻璃市场稳中有涨：价格环比上涨0.16%，库存小幅上升，但需求端表现平稳，中长期科技升级仍是看点。
• 其他建材表现：玻纤行业价格稳中有涨，电子纱市场交投平稳，供需格局有望持续优化。
• 区域政策利好：粤港澳大湾区建设加码，推动区域水泥需求增长；湖南、广西等地交通投资规划明确，对建材行业形成利好。
• 地产与基建影响：地产投资韧性犹存，基建有望随专项债发行提速而走强，建材板块需求稳定。
• 市场表现：建材板块跑赢沪深300指数，水泥、门窗幕墙、玻纤涨幅居前，玻璃、涂料、塑料管跌幅居后。

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关键信息

水泥市场分析

• 全国价格：PO42.5高标水泥均价453.7元/吨，环比上涨1.80%。
• 库容比：全国水泥库容比54.6%，环比下降0.9个百分点。
• 区域动态：
  • 华北：京津唐地区水泥价格保持稳定，库存多在60%-70%。
  • 东北：辽宁辽中地区水泥价格上调后稳定，吉林长春地区价格趋强。
  • 华东：江苏南京完成第三轮涨价，苏锡常地区出货保持销大于产。
  • 中南：广东珠三角、粤北地区水泥价格上调50元/吨，粤西地区上调100元/吨。
  • 西南：四川成都地区水泥价格大幅上调，达州地区价格上调50元/吨。
  • 西北：陕西关中地区水泥价格通知上调50元/吨，榆林地区需求旺盛。

玻璃市场分析

• 价格：国内浮法玻璃均价3151.75元/吨，环比上涨0.16%。
• 库存：生产线库存1913万重箱，环比增加5.52%。
• 区域表现：
  • 华北：部分小板市场成交价格小幅走低。
  • 华东：产销无明显好转，多数维持6-8成。
  • 华中：部分刚需补入，库存波动不大。
  • 华南：产销基本平衡，库存略有下降。
  • 西南：四川、云南、贵州地区价格稳定，但部分企业坚持增价不增量。
  • 西北：市场以稳为主，部分区域刚需提货支撑延续。

其他建材市场分析

• 无碱纱市场：稳中有涨，2400tex缠绕直接纱主流价格维持5900-6100元/吨，环比上涨1.69%。
• 电子纱市场：交投平稳，价格基本持平，下游订单尚可，货源紧俏。
• 推荐公司：中国巨石、中材科技、坚朗五金、海洋王、兔宝宝、科顺股份、再升科技。

原材料价格跟踪

• 原油：WTI现货价69.72美元/桶，环比上涨0.62%。
• 动力煤：价格1184元/吨，环比上涨4.18%。
• 纯碱：价格2607元/吨，环比上涨0.27%。
• 木材指数：CTI为1235.92，环比上升0.20%。

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个股表现

• 涨幅前五：塔牌集团（+24.7%）、上峰水泥（+17.8%）、华新水泥（+16.3%）、祁连山（+14.1%）、海南发展（+12.2%）。
• 跌幅前五：旗滨集团（-10.7%）、中铁装配（-9.3%）、南玻A（-8.5%）、洛阳玻璃（-7.8%）、四川双马（-6.2%）。

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风险提示

• 项目落地低于预期
• 供给增加超预期
• 成本上涨超预期

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下周重大事项提醒

• 9月13日：海南瑞泽、丰林集团、凯伦股份、华新水泥、再升科技召开股东大会或进行互联网投票。
• 9月14日：三和管桩、国统股份、顶固集创、亚玛顿召开股东大会。
• 9月16日：海南发展、亚玛顿、鲁阳节能召开股东大会。
• 9月17日：祁连山、万年青召开股东大会。

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投资建议

• 水泥：推荐海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材。
• 玻璃：推荐旗滨集团、信义玻璃。
• 其他建材：推荐中国巨石、中材科技、坚朗五金、海洋王、兔宝宝、科顺股份、再升科技。

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行业与市场表现

• 一周表现：建筑材料指数（申万）上涨2.64%，跑赢沪深300指数0.88个百分点。
• 三个月表现：建筑材料指数上涨3.50%，跑赢沪深300指数7.54个百分点。
• 半年表现：建筑材料指数上涨6.07%，跑赢沪深300指数6.50个百分点。

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相关研究报告

• 《非金属建材周报（21年第34周）：基建投资有望企稳回升，地产竣工持续回暖》
• 《非金属建材周报（21年第33周）：水泥价格保持上行，关注下半年基建恢复力度》
• 《非金属建材周报（21年32周）：重大项目集中开工，水泥旺季提价来临》
• 《非金属建材行业8月投资策略：旺季逐步来临，短期可关注超跌优质龙头》
• 《非金属建材周报（21年31周）：水泥价格企稳，下半年专项债发行有望提速》

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附录

• 分析师承诺：报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论客观公正。
• 投资评级定义：
  • 超配：预计6个月内行业指数表现优于市场指数10%以上
  • 中性：预计6个月内行业指数表现介于市场指数±10%之间
  • 低配：预计6个月内行业指数表现弱于市场指数10%以上