20220213-西部证券-建材行业周报_社融超预期_关注稳增长下水泥龙头标的_16页_1mb

建材行业周报总结（20220207-20220211）

核心内容

本周建材行业整体表现强劲，涨幅达7.02%，远超全部A股指数的1.29%。主要受益于社融数据超预期、基建加速推进及地产政策边际改善等利好因素。报告重点分析了水泥、玻璃、地产产业链、出口链、玻纤及其他细分领域，提出相应的投资建议。

主要观点

水泥板块

• 价格与库存：全国水泥均价515.7元/吨，环比下降0.39%，但同比上升13.3%；全国水泥库容比为65.17%，环比上升2.65个百分点，同比上升9.98个百分点；出货率4.1%，环比下降7.5个百分点，同比下降13.1个百分点。
• 投资逻辑：社融与信贷数据超预期，推动宽信用政策落地，基建实物工作量有望提升，支撑水泥需求。双碳目标推动行业升级，龙头企业的优势将逐步显现。
• 建议关注：海螺水泥、华新水泥等。

地产产业链

• 政策变化：全国性商品房预售资金监管政策出台，允许房企提取超出监管额度的资金，有助于改善房企资金状况，提升交房能力。
• 投资逻辑：地产“去金融化”和“家电化”趋势明显，建议关注消费建材企业，如伟星新材、坚朗五金、兔宝宝、东方雨虹、三棵树、江山欧派、蒙娜丽莎、帝欧家居、东鹏控股、欧派家居、索菲亚等。

玻璃

• 市场表现：全国白玻均价2170.4元/吨，环比上涨6.8%，同比上升3.4%；玻璃库存4342万重箱，环比上升23.70%，同比上升19.60%；产能利用率73.29%，同比上升1.58%。
• 投资逻辑：节后市场快速恢复，价格持续上涨，下游加工厂集中开工，短期价格仍有上涨空间。建议关注旗滨集团等。

出口链

• 市场前景：美国CPI上行，国内家居建材出口链景气有望超预期。大宗原材料、海运、关税等负面因素逐步消退，出口型企业业绩弹性较大。
• 建议关注：奥佳华、麒盛科技、松霖科技、建霖家居、共创草坪、玉马遮阳、西大门等。

玻纤

• 需求端：风电高景气带动玻纤需求增长，技术门槛提高，龙头公司更具竞争优势。
• 建议关注：中国巨石、中材科技等。

其他细分领域

• 陶瓷纤维：受益于高能耗节能改造，鲁阳节能作为龙头具备增长潜力。
• 铬盐行业：振华股份通过整合提升市场占有率和定价权，产品结构优化将推动业绩增长。

关键信息

本周股价表现

• 涨幅前五：龙泉股份（20%）、国统股份（18.4%）、正威新材（16.49%）、华新水泥（15.69%）、旗滨集团（15.28%）。
• 跌幅前五：石英股份（-9.84%）、亚玛顿（-6.37%）、友邦吊顶（-6.35%）、三祥新材（-6.15%）、万里石（-5.67%）。

陆港通资金流向

• 流入前三：祁连山（0.75%）、塔牌集团（0.45%）、海螺创业（0.41%）。
• 流出前三：南玻A（-0.73%）、兔宝宝（-0.57%）、大亚圣象（-0.34%）。
• 北上资金持仓前三：三棵树（12.23%）、东方雨虹（9.97%）、海螺水泥（9.25%）。

上游原材料价格变动

• 沥青：市场均价3633元/吨，同比上涨39.4%，环比上涨3.7%。
• 重质纯碱：中间价2387元/吨，同比上涨59.3%，环比上涨0.9%。
• 聚丙烯：市场价9363元/吨，同比下降3.6%，环比下降2.6%。
• 聚氯乙烯（乙烯法）：市场中间价9712元/吨，同比上涨15.3%，环比下降0.3%。
• 聚氯乙烯（电石法）：市场中间价9194元/吨，同比上涨21.0%，环比上涨1.0%。
• 软泡聚醚：市场主流价16193元/吨，同比下降29.7%，环比上涨4.2%。
• 丙烯酸：市场主流价12163元/吨，同比上涨98.7%，环比上涨2.3%。

风险提示

• 竣工不及预期：影响下游需求。
• 地产超预期下滑：可能冲击产业链。
• 行业协同破裂：影响整体市场走势。
• 复工进度不及预期：影响水泥等建材需求。

建议关注标的

本周市场展望

整体来看，建材行业在政策支持和市场需求回暖的推动下，有望继续修复估值。水泥板块受基建加速和低碳政策影响，价格有望保持坚挺；玻璃板块节后价格持续上涨，短期仍有上涨空间；地产产业链受益于政策边际改善，建议关注具备成长性和稳定性企业；出口链和玻纤板块则因外部环境改善和行业高景气，成为新的增长点。

建议投资者关注具备较强竞争力和增长潜力的龙头企业，同时警惕政策执行不及预期、经济基本面恶化等风险。