20220411-大越期货-玻璃期货周报_17页

玻璃期货周报总结

核心内容概述

本周玻璃期货市场整体偏弱震荡，主力合约FG2209周度下跌3.77%，报收2040元/吨。现货价格方面，河北沙河安全实业白玻大板报价维持在1948元/吨，与前一周持平。玻璃期货与现货价格之间的基差由-172元/吨收窄至-92元/吨，基差收窄幅度为46.51%。

主要观点

• 供给端：玻璃在产产能仍维持高位，全国浮法玻璃生产线在产259条，日熔量为17.20万吨，环比略有下降，但仍处于近年来历史高位。近期沙河疫情防控升级，对原片运输造成一定影响，刺激市场对供给紧张的情绪。
• 需求端：房地产市场整体表现疲软，终端资金问题改善有限，部分区域在前期补库后出货放缓，下游加工厂订单持续偏低，整体开工率仍偏弱。
• 库存端：玻璃库存持续累积，截止4月7日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为285.65万吨，环比上涨1.58%，仍远高于5年均值水平，库存压力显著。

关键信息

一、价格与基差

二、利多因素

1. 多地房地产调控逐步放松，贷款利率和首付比例下降，有助于后期房地产对玻璃需求的回暖。
2. 玻璃生产成本持续上升，利润下滑，中长期冷修产线可能增多，产量将逐渐萎缩。
3. 沙河疫情防控升级，影响原片运输，或加剧市场对供给紧张的预期。

三、利空因素

1. 部分产线存在点火及冷修计划，但短期内在产产能仍维持高位。
2. 房地产数据不及预期，终端资金改善缓慢，中下游提货谨慎，玻璃下游加工厂订单偏低，需求启动迟缓。

四、基本面分析

• 供给：全国浮法玻璃生产线在产数量为259条，开工率处于历史高位，日熔量为17.20万吨，环比略有下降。
• 需求：2022年2月全国浮法玻璃表观消费量为420.198万吨，同比增长4.05%。但房地产销售和新开工面积同比下滑，竣工面积亦表现疲软，整体需求释放缓慢。
• 库存：玻璃库存持续上升，截止4月7日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为285.65万吨，环比上涨1.58%，库存水平仍高于5年均值。

风险提示

• 主要风险：房地产市场继续走弱，可能导致玻璃需求进一步下滑。
• 次要风险：玻璃生产线冷修进度不及预期，可能影响供给端的调整速度。

结论

当前玻璃市场整体处于供需偏弱格局，供给端维持高位，需求端释放缓慢，库存压力持续。短期来看，玻璃价格预计维持震荡运行，中长期则需关注房地产政策放松力度及成本端变化对市场的影响。