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玻璃早报 2023-03-27 总结

核心内容概述

本报告对玻璃市场进行了全面分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个方面，同时总结了影响市场的利多与利空因素，并对主要逻辑与风险点进行了梳理。

主要观点

1. 基本面分析

• 玻璃生产持续负利润近10个月，行业开工率和产量处于历史同期低位。
• 房地产资金情况改善有限，下游加工厂订单同比减少，库存去化困难。
• 整体趋势偏空。

2. 基差分析

• 河北沙河安全大板现货价为1488元/吨，FG2305收盘价为1630元/吨，基差为-142元/吨，期货升水现货。
• 趋势偏空。

3. 库存情况

• 全国浮法玻璃企业库存为6898.30万重量箱，较前一周下降4.98%，但仍高于5年均值。
• 库存平均可用天数为30.90天，较前一周减少1.7天。
• 趋势偏空。

4. 盘面走势

• 价格在20日线上方运行，20日线呈向上趋势。
• 趋势偏多。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，且空头增加。
• 趋势偏空。

6. 市场预期

• 玻璃终端实际需求仍偏弱，库存去化持续性存疑。
• 短期内预计维持震荡运行。
• 趋势偏空。

关键影响因素

利多因素

• 前期房地产刺激政策密集出台，2月房地产数据全线回暖，市场对“保交楼”交付潮有较高预期。
• 玻璃生产利润持续处于低位，行业产能和产量处于历史同期低位，短期供给刚性。

利空因素

• 玻璃负利润状态预期逐步改善，冷修数量减少，复产产线增加，中长期供给压力将显现。
• 实际需求疲弱，终端地产资金链紧张，下游加工厂回款问题仍未解决，订单数量同期偏少。
• 贸易商补库导致库存短暂去化，但库存仍处于高位，预计后续中下游去库将更加困难。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃中长期需求强预期仍存，但短期基本面疲弱，高库存对价格形成压制。
• 市场短期内可能维持震荡走势，需关注政策落地与实际需求变化。

风险点

• 房地产政策落地超预期，可能提振玻璃需求。
• 玻璃生产线冷修量增加，可能影响供给结构。

数据概览

一、期货行情

二、库存数据

• 全国浮法玻璃企业库存：6898.30万重量箱，较前一周下降4.98%。
• 库存平均可用天数：30.90天，较前一周减少1.7天。

三、成本与利润

• 玻璃行业生产利润：-122.20元/吨，负利润状态已持续超9个月。
• 生产成本维持高位，影响企业盈利空间。

总结

当前玻璃市场处于供需矛盾之中，短期需求疲弱与高库存压制价格，但中长期需求预期仍存。投资者需关注政策落地节奏与实际需求变化，同时警惕供给端可能的回暖迹象。整体市场短期内以震荡为主，中长期需进一步观察房地产市场走势及玻璃产能变化。