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玻璃早报 2023-03-23 总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部赵通发布的玻璃市场分析，内容涵盖玻璃期货行情、现货行情、成本端、基本面分析及市场风险点，旨在为投资者提供市场判断依据。

主要观点

• 价格走势：玻璃期货价格在20日线上方运行，20日线呈上升趋势，盘面偏多。
• 基差情况：FG2305主力合约收盘价为1584元/吨，沙河安全大板现货价为1472元/吨，基差为-112元，期货升水现货，基差偏空。
• 库存水平：全国浮法玻璃企业库存为7260.07万重量箱，较前一周下跌7.81%，但仍位于5年均值上方，库存偏空。
• 生产利润：玻璃行业生产利润持续为负，上周为-161.90元/吨，负利润状态已持续超过9个月，成本端压力较大。
• 需求预期：中长期需求因房地产刺激政策而有所提振，但短期实际需求疲弱，终端地产资金链紧张，下游加工厂订单数量同期偏少。
• 供给情况：玻璃行业产能、产量处于历史低位，供给端压力较小，但冷修数量减少、复产产线预期增加，可能带来未来供给压力。

关键信息

一、玻璃期货行情

二、影响因素总结

利多因素

1. 国内房地产刺激政策密集出台，市场对“保交楼”交付潮的刚需有较高预期，提振玻璃需求。
2. 玻璃生产负利润接近10个月，行业产能、产量处于历史低位。

利空因素

1. 玻璃负利润状态预期逐步改善，冷修数量下滑，复产产线预期增加，供给压力或将显现。
2. 终端实际需求疲弱，地产资金链依旧紧张，下游加工厂订单数量同期偏少。
3. 玻璃厂家库存仍处高位，预计后续中下游贸易商去库将更加艰难。

三、主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：中长期需求强预期仍存，但短期基本面疲弱，高库存压制价格，市场预计短期维持震荡运行。
• 风险点：
  • 房地产政策落地超预期，可能带动需求快速回暖。
  • 玻璃生产线冷修量增加，可能导致供给端压力上升。

结论

玻璃市场短期震荡为主，中长期需求预期偏强，但实际需求仍显疲软，高库存和成本端压力对价格形成压制。投资者需关注房地产政策落地情况及玻璃生产线的冷修与复产动态，以判断市场走势。