QDII基金投资策略报告：权益核心配置，保持组合弹性国金证券-29页_1mb

QDII基金投资策略报告总结

核心内容

QDII基金在2019年11月的表现整体呈震荡态势，近一月平均收益为1.48%。美股为主的QDII基金表现突出，尤其是互联网主题基金和生物科技、纳斯达克100指数基金，成为领涨主力。港股基金在回调后表现出一定的估值吸引力，但短期仍面临震荡风险。REITs及黄金等避险资产则因市场回调而表现不佳。

主要观点

1. 美股表现强劲：美国三大股指创历史新高，纳斯达克100指数表现尤为突出，成为QDII基金中涨幅最高的品种之一。
2. 港股估值修复机会显现：港股估值处于历史低位，具备一定的投资吸引力，尤其在中小盘风格的主动管理型基金中表现更佳。
3. QDII基金规模扩张：尽管2018年末出现规模萎缩，但2019年11月QDII基金总规模达到881.27亿元，较2018年增长27.59%。
4. 市场情绪与政策因素：全球流动性宽松及中美贸易谈判进展改善了市场情绪，但需警惕潜在风险事件对资产价格的影响。
5. 资产配置建议：建议保持组合弹性，以美股QDII为核心配置，港股QDII为次级配置，同时配置REITs、黄金等避险资产以增强组合多样性。

关键信息

1. 市场动态

• 美股市场：受益于美联储降息、贸易谈判进展及经济指标回暖，美股市场持续走强，纳斯达克100指数涨幅领先。
• 港股市场：港股因内地经济担忧及本地社会事件而回调，但估值处于历史低位，具备修复潜力。
• 商品市场：原油价格因OPEC减产协议预期上涨，黄金价格因债市波动而下跌。

2. QDII基金表现

• TOP10基金：易方达标普生物科技、广发纳斯达克生物科技、易方达中证海外互联ETF等基金表现优异。
• 规模变化：QDII基金规模持续扩张，尤其是纳斯达克100指数相关基金。

3. 投资策略

• 美股QDII：建议以纳斯达克100指数基金为核心配置，如广发纳斯达克100（270042）。
• 港股QDII：推荐主动管理型基金，如国富大中华精选（000934）和南方香港成长（001691）。
• 其他资产：可配置上投摩根富时REITs（005613）、诺安全球黄金（320013）和博时亚洲票息（050030）。

品种推荐

美股基金推荐

• 广发纳斯达克100（270042）：弹性高、风险收益配比好、流动性强，且跟踪误差较低。
• 易方达标普生物科技：近一月涨幅达11.81%，表现突出。

港股基金推荐

• 国富大中华精选（000934）：历史业绩领先，具备较强的进攻性，适合长线布局。
• 南方香港成长（001691）：专注于成长风格港股，适合进取型投资者。

其他资产推荐

• 上投摩根富时REITs（005613）：投资范围覆盖全球REITs，具备固定收益属性。
• 诺安全球黄金（320013）：对黄金持仓较为纯粹，适合避险需求。
• 博时亚洲票息（050030）：规模大、业绩稳定，适合稳健型投资者。

风险提示

• 中美贸易关系变化
• 香港事件升级
• 美联储政策转变
• 2020年美国大选
• 英国脱欧不确定性

附录：基金概览

美股QDII基金概览

• 数量分布：65只基金，其中37只为QDII-美股，13只为QDII-全球，15只为QDII-互联网。
• 规模分布：多数基金规模较小，但广发纳斯达克100规模最大，达到15.27亿元。

港股QDII基金概览

• 数量分布：35只基金，其中10只为主动型，25只为指数型。
• 规模分布：多数基金规模在0~10亿区间，但部分基金如易方达恒生H股ETF和华夏恒生ETF规模较大。

总结

本报告指出，QDII基金在2019年11月整体表现震荡，美股市场表现强劲，港股市场估值修复潜力大。建议投资者保持组合弹性，以美股QDII为核心配置，港股QDII为次级配置，同时配置REITs、黄金等避险资产。推荐广发纳斯达克100、国富大中华精选、南方香港成长等基金作为主要投资标的。同时，需关注中美贸易谈判、英国脱欧等潜在风险事件对市场的影响。