2021年7月QDII基金投资策略报告：增强组合弹性，跨市场多元配置-20210703-国金证券-30页_2mb

2021年7月QDII基金投资策略报告总结

核心内容与主要观点

全球经济与市场展望

• 经济周期：当前全球仍处于经济向上的周期中，世界银行将全球GDP增速上修至5.6%，IMF预计达到6%。
• 美联储政策：美联储货币政策转向是全球市场的最大变数，若经济数据强劲，可能转向鹰派。7月流动性环境依然宽松，市场对减债节奏预期充分，美股和全球权益市场预计延续震荡上行走势。
• 通胀与利率：6月美国10年期国债收益率震荡走平，通胀担忧缓解。但若后续数据强劲，可能加剧加息预期，对成长股估值形成压力。
• 美股风险：下半年可能面临加税风险，信息技术和医疗保健等成长型行业将受影响。
• 港股环境：7月政策环境偏正面，流动性不紧，港股和A股风险偏好有望维持正面，结构性机会为主。

大宗商品与另类资产

• 油价上涨：OPEC+未能就增产达成一致，国际油价（布油和WTI）在6月分别上涨8.66%和9.93%，预计继续上涨。
• REITs表现：作为抗通胀资产，美国REITs受益于低利率环境，富时发达市场REITs指数6月小涨0.81%。
• 黄金：6月伦敦金价下跌7.07%，通胀担忧缓解后黄金进入下行通道。

投资建议

• 跨市场配置：建议投资者增强组合中标的多元化程度，拓宽投资边界，分散单一市场风险。
• 推荐产品：
  • 美股：纳斯达克100指数QDII（如广发纳斯达克100）。
  • 港股：主动管理型QDII（如国富大中华精选、南方香港成长）。
  • 新经济主题：科技+消费+医药组合（如华夏移动互联、汇添富全球消费、上投摩根中国生物医药）。
  • REITs-QDII：兼具不动产抗通胀属性及固收性质，推荐广发美国房地产。
  • 能源QDII：推荐广发道琼斯美国石油。

QDII基金投资版图

按投资领域分类

QDII基金概况及海外市场回顾

QDII市场发展概况

• 规模创新高：2021年6月QDII基金总规模约1896.23亿元，较2020年底增长54.42%。
• 额度发放：外汇局累计批准173家QDII机构投资额度1473.19亿美元，其中基金公司占比最高（42%）。
• 产品类型：QDII基金包括指数型、主动型、FOF等，覆盖港股、美股、全球、单一国家市场、商品、债券等多领域。

6月海外市场回顾

• 美股表现：纳指6月上涨6.34%，标普500上涨2.22%，道指微跌0.08%。
• 港股表现：恒指与恒生国企分别下跌1.11%和2.07%，结构性行情延续。
• REITs表现：富时发达市场REITs指数上涨0.81%。
• 国际油价：布油和WTI分别上涨8.66%和9.93%。
• 黄金：伦敦金价下跌7.07%。

QDII基金业绩

• 医药基金领涨：汇添富全球医疗、广发纳斯达克生物科技表现优异。
• 能源基金表现：6只能源QDII表现抢眼，但仅有华宝标普油气开放申购。
• 商品基金表现：国泰大宗商品、信诚全球商品主题等表现突出。

2021年7月QDII基金投资策略

美股QDII

• 市场分析：成长股估值风险释放，但需关注美联储缩减QE的预期。
• 重点基金推荐：
  • 广发纳斯达克100（270042）：跟踪纳斯达克100指数，费用低廉，跟踪误差低（3.86%）。
  • 其他推荐：国泰纳斯达克100、易方达纳斯达克100、华夏纳斯达克100ETF等。

港股&中概股QDII

• 结构性机会：港股和中概股市场具备结构性机会，推荐主动管理型基金。
• 重点基金推荐：
  • 国富大中华精选（000934）：具备较强个股挖掘能力，配置均衡，2020年收益排名第4。
  • 南方香港成长（001691）：消费和医药为主，进攻性强，2020年收益冠军。

科技+消费+医药主题QDII

• 科技板块：优质龙头营收和净利润向好，推荐华夏移动互联（覆盖多地区）。
• 消费板块：稳定产出长线牛股，推荐汇添富全球消费（覆盖中港美）。
• 医药板块：龙头基本面长期向好，推荐上投摩根中国生物医药（覆盖中概和A股医药股）。

REITs-QDII

• 推荐产品：广发美国房地产（跟踪美国REITs指数），兼具抗通胀和固收属性。

能源QDII

• 推荐产品：广发道琼斯美国石油（跟踪油价），开放申购。

风险提示

• 国内外疫情防控：疫情反复可能影响市场流动性及风险偏好。
• 美联储货币政策：政策转向可能带来市场波动。
• 地缘政治因素：可能影响全球市场走势。

重点基金筛选

美股QDII

• 指数型基金：广发纳斯达克100（39.99亿）、国泰纳斯达克100（10.67亿）、易方达纳斯达克100（10.11亿）等。
• 推荐理由：纳斯达克100指数QDII可分享科技股高增长红利，建议关注其跟踪误差和费用。

港股&中概股QDII

• 国富大中华精选（000934）：具备较强的个股挖掘能力，配置均衡，推荐。
• 南方香港成长（001691）：消费和医药为主，进攻性强，推荐。

总结

• 投资策略：建议投资者延续跨市场配置思路，增强组合中标的多元化程度，分散风险。
• 推荐产品：美股纳斯达克100指数QDII、港股主动管理型QDII、科技+消费+医药主题QDII、REITs-QDII、能源QDII。
• 市场展望：美股震荡上行，港股结构性机会，能源和REITs受益于通胀和低利率环境。