2025-09-19-招商证券_香港_-FOMC会议解读_如期预防式降息25bps_持续降息周期可期页_6页_708kb

宏观报告分析总结

事件核心

• 2025年9月17日，美联储FOMC会议如期降息25bps，基准利率降至4.00-4.25%，符合市场预期。

降息背景与逻辑

• 本次降息属“预防式降息”（Insurance Cut），因经济温和放缓、就业数据疲软及CPI上涨。
• 美联储强调风险平衡已转变，优先保障就业而非控通胀，表态防止“硬着陆”。

市场影响与展望

• 美股：短期震荡为主，中长期看好。降息利多科技、成长、利率敏感型（地产）及顺周期板块。
• 港股：反弹后预计大幅波动，中长期上行空间大。推荐AI与互联网、中小盘、有色金属、创新药及中美映射链条。

未来降息路径

• 预计年内仍有两次降息（10月及12月各25bps）。
• 美联储点阵图显示2026/2027年或进一步降息；特朗普干预或致后续宽松政策执行更激进。

投资建议

1. 美股：重点配置AI、科技（如微软、Meta）、生物医药、有色金属、中小盘成长。
2. 港股：AI与互联网（阿里、腾讯）、中小盘高端制造业、有色金属、创新药、中美映射链（家电、消费电子）。

风险与提示

• 降息已price-in，短期可能“利好出尽”导致回调。
• 外资增配港股空间存在，但需关注利率周期的不确定性。

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免责声明

• 本报告基于公开数据，分析师声明已披露利益关系。
• 投资风险自负，过往业绩不代表未来表现。