20151122-国金证券-钢铁行业研究周报_库存周期向下_特钢次新股仍首选_12页_1mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于钢铁行业的市场表现、基本面分析、投资机会与上市公司动态，旨在为投资者提供关于钢铁板块的全面评估。报告指出，钢铁板块整体表现弱于大盘，但特钢次新股仍表现出较强的上涨动力，显示出行业内的结构性机会。

主要观点

• 行业表现：钢铁板块上周上涨1.36%，涨幅略小于上证综指（1.39%）0.03个百分点。
• 板块分化：板块内个股表现分化，凌钢股份、新日恒力、久立特材领涨，涨幅分别为22.7%、21.0%、18.5%；而柳钢股份、中原特钢、贵绳股份领跌，跌幅分别为16.9%、9.9%、4.4%。
• 基本面分析：行业已进入季节性淡季，库存周期向下，需求下滑，钢价下跌，盈利继续恶化，板材毛利再创年内新低。
• 长期竞争力：整体长期竞争力评级高于行业均值，显示部分企业具备较强竞争优势。
• 投资建议：重点推荐特钢次新股及具有转型潜力的企业，同时关注可能补涨的主题如军工、国企改革、京津冀等。

关键信息

市场数据

价格与库存变化

• 钢材价格：螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周涨幅分别为-2.3%、-2.4%、-0.9%、-1.3%、-2.3%。
• 库存数据：钢材社会库存852万吨，环比下降0.6%；唐山钢坯库存环比下降6.1%。
• 矿价与煤价：进口矿价格为45.1美元/吨，环比下跌5.6%；焦炭价格为710元/吨，环比下跌4.1%。

上市公司动态

• 南钢股份：子公司在“新三板”挂牌获批。
• 韶钢松山：对外投资设立全资子公司、开展融资租赁业务、出售资产。
• 重庆钢铁：获得财政补助资金9995万元。
• 久立特材：与钢铁研究总院签署战略合作协议。
• 西宁特钢：计划发行非公开定向债务融资工具。
• 玉龙股份：中期继续看好，短期关注小非解禁后的买入机会。

投资机会

1. 环保与去产能：唐山松汀钢铁厂被迫停产，显示行业去产能趋势。
2. 国企改革：李克强强调中国制造2025，支持钢铁行业升级。
3. 一带一路：中土签署谅解备忘录，推动合作。
4. 取向硅钢：特高压直流输电工程获核准。
5. 核电/军工用钢：南非与中国签订核能合作协议，国产核电用不锈钢碳钢复合板批量生产。
6. 钢管：土库曼斯坦开建天然气管道，河钢邯钢出口管线钢。
7. 钢铁电商：钢钢网推出“吉象三保”计划。
8. 铁矿石：淡水河谷40万吨超大矿石船首航渤海湾。

估值与投资评级

• 估值：各公司PE与PB值差异较大，反映不同企业的市场表现与基本面。
• 投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

行业投资评级

• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%以上。
• 持有：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

附录

• 免责声明：本报告由国金证券研究所发布，仅供机构客户使用，未经授权不得复制或分发。
• 联系方式：提供上海、北京、深圳三地的联系方式与地址。

以上内容总结了钢铁行业的最新动态、市场表现、基本面分析及投资建议，为投资者提供了全面的参考信息。