20220918-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_关注特钢及新材料_18页_1005kb

钢铁行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现弱于上证综指，但行业基本面仍具备投资价值。在盈利高位与估值低位的背景下，钢铁板块有望迎来基本面驱动的投资机会。报告重点推荐特钢、新材料及加工股，同时关注硅铁等景气子版块。

主要观点

• 投资建议：中期继续看好钢铁板块，建议关注强业绩、高分红、高弹性的普钢股，低估值优质特钢股与加工股，以及硅铁、管道等景气子版块。
• 个股推荐：恒星科技、广大特材、望变电气、三祥新材、中信特钢等特钢及加工股表现突出；华菱钢铁、方大特钢、首钢股份、宝钢股份、鄂尔多斯等周期股值得关注。
• 行业趋势：需求有所回落，钢铁库存13周首次累增，成交量下降，毛利收窄，三季度业绩承压。
• 市场情绪：整体偏谨慎，部分市场因疫情和台风影响，出货量下降，价格波动较大。

关键信息

1. 行情回顾

• 钢铁板块：本周申万钢铁环比上涨1.1%，落后上证综指0.3个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前三位：钢研高纳（+5.5%）、应流股份（+4.5%）、抚顺特钢（-0.7%）。
  • 跌幅前三位：恒星科技（-12.2%）、金岭矿业（-12.2%）、五矿发展（-12.1%）。
• 期货表现：螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭主力合约价格分别为3722元/吨、3778元/吨、723元/吨、2643元/吨，周环比分别变动0.1%、-0.6%、2.3%、5.4%。
• 利润情况：螺纹钢、热轧盘面利润分别为278元/吨、134元/吨，周环比分别下降13.9%、34.9%。

2. 行业动态

• 多地发改委调查煤炭企业：针对港口煤炭价格波动，多地发改委开展专项调查，确保价格稳定。
• 房地产政策调整：苏州、广州等地调整房地产政策，释放市场信心，助力房地产市场筑底企稳。
• 汽车出口增长：2022年8月我国汽车出口量首次超过30万辆，创历史新高。
• 制造业延缓缴纳税费：两部门宣布制造业中小微企业继续延缓缴纳部分税费4个月。
• 保交楼专项工作：住建部强调保交楼专项工作的推进，助力房地产市场稳定。

3. 市场跟踪

3.1 普钢

• 库存：钢材社会库存1107万吨，环比增1.8%；长材库存619万吨，环比增3.1%；板材库存488万吨，环比增0.1%。
• 出货量：全国237家钢贸商出货量14.5万吨，环比减17.0%；上海终端线螺走货量1.1万吨，环比减28.1%。
• 价格：唐山钢坯报价3710元/吨，环比增0.3%；螺纹HRB400报价4096元/吨，环比增0.6%。
• 原料：进口矿报价783元/吨，环比增3.6%；焦炭报价2550元/吨，环比持平；废钢报价2730元/吨，环比增0.7%。
• 毛利：螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为330元/吨、64元/吨、-146元/吨、208元/吨。

3.2 铁矿

• 进口矿：报价783元/吨，环比增3.6%；国产矿报价970元/吨，环比持平。
• 发货量：澳、巴、印铁矿石发货量2374万吨，环比减8.7%；北方6港到港量1027.7万吨，环比减6.9%。
• 港口库存：13719万吨，环比增0.2%；港口进口矿日均疏港量279.8万吨，环比减6.3%。

3.3 焦煤焦炭

• 焦炭：价格暂稳，钢厂降价情绪放缓，市场观望为主。
• 焦煤：竞拍市场成交积极，部分煤种价格坚挺，预计价格继续偏强运行。
• 库存：焦煤库存（港口+焦化厂）2050万吨，环比减2.1%；焦炭库存1018万吨，环比减2.0%。

3.4 硅铁硅锰

• 硅锰：期货震荡在7000-7300元/吨，现货走势稳定，成交好转。
• 硅铁：市场稳中偏强，价格涨后持稳，成本支撑强，厂家挺价明显。
• 开工率：硅铁产能利用率41.37%，环比增2.99%；硅锰开工率45.87%，环比增6.05%。

3.5 特钢

• 模具钢：价格持稳，市场需求不及预期，预计下周小幅上涨。
• 优特钢：价格持稳，钢厂调价以降为主，市场情绪偏弱。
• 工业线材：价格盘整趋弱，受节前备货不足影响，市场交易氛围增强。

3.6 不锈钢

• 镍价：大幅反弹，周内上涨16.95%，但需警惕高位回落风险。
• 铬铁：市场偏强，工厂报价及成交价格上移，但交投氛围转淡。
• 不锈钢：市场先扬后抑，周内价格波动较大，社会库存下降3.28%。

3.7 钢管

• 焊管：价格普遍上调，个别下调，出货一般，预计下周稳中下调。
• 无缝管：价格弱势下行，多数地区下调50-80元/吨，市场成交维持一般。

4. 上市公司公告

• 鄂尔多斯：控股股东及其一致行动人增持公司股份，但尚未实施。
• 友发集团：向下修正可转换公司债券转股价格为6.73元/股。
• ST广珠：参与认购私募基金份额，金额500万元。
• 首钢股份：宝武集团减持计划时间过半，尚未实施。
• 包钢股份：股份质押用于融资，设履约保障比例，具备偿还能力。
• 河钢股份：注销已回购股票，减少注册资本及总股本。

5. 行业估值

• 钢铁板块：PE为11.6倍，PB为1.0倍，相对PE为1.0倍，相对PB为0.8倍。
• 特钢：中信特钢PE为12.6倍，PB为2.94倍；抚顺特钢PE为61.8倍，PB为5.48倍。
• 钢管：新兴铸管PE为8.9倍，PB为0.64倍；金洲管道PE为12.3倍，PB为1.31倍。
• 长材：韶钢松山PE为8.8倍，PB为0.72倍；八一钢铁PE为-28.7倍，PB为1.64倍。
• 板材：宝钢股份PE为7.4倍，PB为0.63倍；华菱钢铁PE为3.8倍，PB为0.63倍。

6. 风险提示

• 房地产下滑：地产新开工及投资数据持续超预期，未来存在均值回归压力。
• 制造业回暖不及预期：可能拉低钢铁全产业链需求。
• 政策影响：需关注政策对焦炭、硅铁等市场的影响。