20160605-国金证券-钢铁行业研究周报_持续推荐转型及特钢新材料个股_11页_1mb

报告摘要

行业表现：钢铁板块本周上涨4.17%，领先上证综指（涨3.67%）0.50个百分点。
市场数据：行业优化平均市盈率49.09，市场优化平均市盈率16.07。国金钢铁指数1472.20，沪深300指数3189.33，上证指数2938.68，深证成指10344.91，中小板综指11213.28。
长期竞争力评级：高于行业均值，显示该行业在长期竞争力方面表现良好。

行业淡季特征明显：
- 区域成交数据继续小幅下滑，北京、武汉地区成交量分别环比降23.9%和5.6%。
- 钢材社会库存小幅下降1.1%。
- 全国高炉开工率81.2%，环比降0.2个百分点；唐山高炉开工率与上周持平。
- 螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格周跌幅分别为-2.7%、-2.4%、-0.6%、-3.2%、-2.0%。
供给侧改革：
- 供给侧改革从政策编制发布逐步进入执行期。
- 钢铁股估值已回到较低水平，龙头宝钢市净率（PB）0.75倍，市盈率（PE）年化10倍左右。
- 估值修复仍为关注重点。
新材料“十三五”规划发布临近：
- 规划包括升级基础材料、发展战略材料、遴选前沿新材料，如高温合金、3D打印材料、石墨烯等。
- 相关标的如方大炭素、中钢天源、万泽股份、应流股份、久立特材、抚顺特钢、永兴特钢等可能迎来催化剂。
转型个股仍是重点：
- 持续推荐玉龙股份和首钢股份。
- 玉龙股份转型教育产业，20亿并购基金，瞄准K12市场，传统油气管业务稳健增长。
- 首钢股份为“大集团小公司”结构，非钢资产证券化预期较强，估值低、弹性不错。

铁矿石：
- 港口库存10017万吨，环比降1.7%。
- 澳、巴、印矿石发货量2310万吨，环比增9.0%。
- 北方6港矿石到港量922万吨，环比降22.5%。
- 62% PB粉报49.6美元/吨，环比跌3.6%。
焦炭：
- 港口库存244万吨，环比降1.8%。
- 焦化厂库存3万吨，环比升1.5%。
炼焦煤：
- 港口库存140万吨，环比降2.1%。
- 焦化厂库存832万吨，环比升2.2%。
动力煤：
- 港口库存892万吨，环比降9.5%。
- 电厂耗煤量343万吨，环比降4.7%。

行业投资评级：
- 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上。
- 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%之间。
- 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。
公司投资评级：
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。