20150607-国金证券-钢铁行业研究周报_转型_特钢持续发力_关注钢管_12页_684kb

钢铁行业分析总结

核心内容概览

• 长期竞争力评级：高于行业均值，表明企业在未来两年内具备较强的竞争力。
• 市场表现：本周钢铁板块上涨12.15%，跑赢上证综指（8.92%）3.23个百分点，整体表现优于大盘。
• 投资建议：重点推荐武钢、酒钢、久立、永兴、玉龙等企业，同时关注钢管子版块及特钢行业。

主要观点

行业基本面

• 钢厂亏损扩大至200元/吨，倒逼减产，产量收缩利好钢价及钢铁利润。
• 三季度矿石发货量将环比增加，若需求回升，钢铁毛利有望大幅反弹；若需求维持，毛利将低位企稳。
• 需求层面受宏观经济影响，当前淡季效应已体现，需关注未来需求周期。

转型与改革

• 钢铁第二波转型强劲，主要基于逻辑必要性、充分性及微观调研。
• 首推转型标的：酒钢、重钢、方大、常宝、凌钢等，南钢作为第一批转型标的仍被看好。
• 转型投资更多依赖自下而上的个股表现，建议进一步了解个股详情。

子版块关注

• 特钢：涨幅仍落后，仍有上涨空间，首推久立、永兴、抚顺。
• 钢管：新粤浙管道项目即将启动，环保部审查即将开始，预计对相关企业有积极影响，重点推荐玉龙股份、江钻股份、常宝股份。
• 钢铁电商：等待进一步催化剂，目前表现尚不突出。
• 新材料：继续推荐摩恩电气、新莱应材等企业。

关键信息

市场数据

本周价格变化

高频数据监测

1. 62% PB粉：周环比上涨4.0%，继续反弹。
2. 钢材社会库存：本周环比下降0.2%。
3. 铁矿石发货量：维持2000万吨高位。

产业链数据跟踪

• 产能利用率：4月热轧86.0%，冷轧82.0%，螺纹钢77.1%，中板72.2%。
• 出口计划量：125家钢厂出口计划量291万吨，钢材出口量854万吨。
• 需求数据：北京地区成交量环比增1.0%，武汉地区成交量环比增15.3%。
• 库存数据：钢材社会库存1184万吨，唐山钢坯库存62万吨。
• 高炉开工率：全国高炉开工率86.2%，唐山高炉开工率96.6%。
• 资金面：沪大额银行承兑汇票贴现率3.57%，环比下降13.6%。

原料数据

盈利数据

• 各品种钢价继续回落，螺纹钢毛利-156元/吨，冷轧吨钢毛利-191元/吨。
• 62% PB粉价格报64.3美元/吨，环比上涨4.0%。

上市公司动态

• 重庆钢铁：控股股东减持股份，跌幅2.3%。
• 八一钢铁：控股股东减持股份，跌幅1.6%。
• 方大特钢：关联收购特种汽车股权并增资，涨幅23.57%。
• 新粤浙管道项目：环保部拟审查，对江钻股份、玉龙股份等有利。
• 武钢领导换届：马国强任董事长，邓崎琳退出，有利于武钢改革与资本运作。

投资机会跟踪

上市公司股价与估值

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

行业投资评级说明

• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%以上。
• 持有：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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