20151130-国金证券-钢铁行业研究周报_持续看好宝诚股份及特钢次新股_11页_1mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容概览

• 长期竞争力评级：高于行业均值，表明该行业具备较强的竞争力。
• 市场数据：行业优化平均市盈率52.12，市场优化平均市盈率20.08。国金钢铁指数1758.63，沪深300指数3556.99，上证指数3436.30，深证成指11961.70，中小板综指12718.31。
• 钢铁板块表现：上周钢铁板块跌幅为5.97%，略大于上证综指（跌5.35%）0.62个百分点。
• 重点个股表现：新日恒力、金洲管道、八一钢铁领涨，涨幅分别为61.1%、14.6%、6.5%；中钢天源、三钢闽光、马钢股份领跌，跌幅分别为12.3%、11.6%、11.1%。

主要观点

行业基本面

• 库存周期向下：钢材需求暂稳，符合往年季节性特点，但被动增库存仍在延续，对行业构成利空。
• 板材毛利创新低：板材毛利本周再创年内新低，后续压力增加。
• 现金流恶化：行业现金流持续恶化，去产能再次进入观察窗口，微观迹象正在加剧。
• 纯钢铁股受基本面制约：纯钢铁股持续受制于基本面，补涨催化剂不足。

投资主线

1. 转型股：持续看好宝诚股份的转型表现。
2. 特钢次新股：
   • 永兴特钢：高送转+核电+基本面，具有投资价值。
   • 中飞股份：小市值+高送转+核电，年底之前次新股主题持续受关注。
3. 其他可能补涨的主题：
   • 军工：抚顺特钢、钢研高纳等军工用钢板块。
   • 国企改革：武钢、宝钢、铸管等。
   • 京津冀：河北钢铁、首钢等。
4. 自下而上转型：八一、酒钢、南钢、首钢等企业转型潜力大。
5. 玉龙股份：中期继续看好，短期关注小非解禁后回调的买入机会。

关键信息

市场数据

一周价格变化

高频数据监测

• 粗钢日产量：11月上旬粗钢日产量169.28万吨，旬环比增2.84%。
• 钢材社会库存：842万吨，环比降1.1%。
• 铁矿石发货量：维持高位。

产业链数据跟踪

供需表

原料表

盈利表

投资机会

• 环保、并购及去产能：三部委发文推进钢铁等高耗能行业能效领跑者制度实施；陕西环保部门将24小时监察钢铁等48家重点企业；甘肃拟实行差别电价政策。
• 国企改革：国务委员大力推进国有企业联合重组；宝钢与新任副总经理签订《聘期目标责任书》。
• 一带一路：中国-东盟自贸区升级版签署；“十三五”期间高铁网大扩容。
• 取向硅钢：武钢造最薄硅钢有望应用于新能源汽车电机。
• 核电/军工用钢：首台高温堆核电反应堆压力容器水压试验成功；中核与斯洛伐克签核能合作；中国与南非签署核安全合作备忘录。
• 钢管：AFA-3G核燃料组件M5锆管实现本土化生产交运；绍兴-杭州成品油管道项目开工。
• 钢铁电商：“互联网+”三年行动计划正制定。
• 铁矿石：惠誉预测明后年全球铁矿石产量将新增1.45亿吨。

上市公司动态

• 五矿发展：与阿里创投联合增资，打造钢铁交易B2B平台，员工股权激励平台成立。
• 杭钢股份：发行股份购买资产并募集配套资金获证监会核准。
• 常宝股份：拟在阿曼苏丹国苏哈尔自贸区投资设立石油油气管材深加工公司。

投资建议

• 重点推荐：转型股、次新股、特钢类股票，如宝诚股份、永兴特钢、中飞股份等。
• 关注补涨主题：军工、国企改革、京津冀等。
• 建议关注：玉龙股份，短期回调后可能有买入机会。
• 纯钢铁股：受基本面制约，补涨催化剂不足，需持续关注。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。
• 行业增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上。
• 行业持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 行业减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。