20170730-广发证券-矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_外矿发货量升幅明显_高炉检修率小幅下降_亏损面维持14.11__14页_1mb
报告摘要
矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪（2017/7/24-2017/7/28）总结
核心内容
- 矿山：国内矿山产能利用率小幅上升，外矿发货量显著增加。
- 钢厂：高炉检修率下降，亏损比例保持稳定，进口矿库存微升，国产矿库存持平，炼焦煤库存小幅下降。
- 钢贸商：钢材社会库存整体上升，上海市场终端线螺采购量大幅减少。
- 市场预测：钢价预计下周将维持盘整运行。
- 风险提示：宏观经济下滑、钢材出口不及预期、改革进度滞后、矿石巨头减产保价。
主要观点
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矿山动态：
- 国内矿山产能利用率从47.8%升至49.0%，表明生产活动略有增强。
- 外矿发货量在两周内增加155.6万吨，其中澳洲发货量增长显著，巴西有所减少，印度保持稳定。
- 全国主要港口铁矿石库存小幅下降，显示港口需求有所缓解。
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钢厂动态：
- 高炉检修率下降，检修高炉容积占比从27.23%降至26.47%，影响日均铁水产量减少。
- 亏损企业数量与比例维持在14.11%，显示行业整体盈利状况未明显改善。
- 进口矿配比小幅上升，进口矿库存微降，国产矿库存保持稳定。
- 炼焦煤库存小幅下降，可用天数减少，但尚未影响正常生产需求。
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钢贸商动态：
- 社会库存总量升幅明显，各地区库存以升为主，螺纹钢库存增幅显著。
- 上海市场终端线螺采购量环比减少15.57%，反映终端需求疲软。
关键信息
矿山部分
- 日产量：7月21日，全国70家样本矿山日总产量8.90万吨，较上次上升2.30%。
- 产能利用率：49.00%，较上次上升1.20%。
- 库存：总库存75万吨，较上次上升1.35%。
- 外矿发货：7月17日-23日，海外铁矿石发货总量2249.00万吨，较上次增加155.60万吨。
- 澳洲发货量1545.00万吨，增加183.80万吨。
- 巴西发货量704.00万吨，减少28.20万吨。
- 印度发货量0万吨，与上次持平。
- 港口库存：7月28日，全国主要港口库存总量14231万吨，较上次减少89万吨。
钢厂部分
- 高炉检修情况：
- 检修钢厂数减少2家，检修高炉减少2座。
- 检修总容积减少3210立方米，检修容积占比下降0.76%。
- 检修影响日均铁水产量32.85万吨，环比减少1.03万吨。
- 亏损面：
- 亏损企业23家，占163家样本钢厂的14.11%，与上次统计持平。
- 铁矿石配比及库存：
- 进口矿配比上升至89.70%，国产矿库存1.18万吨，与上次持平。
- 进口矿平均库存31.15万吨，较上次减少0.15万吨。
- 炼焦煤库存：
- 总库存1359.48万吨，环比下降0.73%。
- 样本钢厂平均可用天数13.47天，焦化企业平均可用天数13.23天。
钢贸商部分
- 钢材社会库存：
- 各地区库存以升为主，华北、西北、华中地区升幅明显。
- 螺纹钢库存升幅显著，线材、冷轧板、热卷、中厚板库存变动不一。
- 上海市场终端采购：
- 线螺周采购量26939吨，环比减少4969吨，降幅15.57%。
市场预测
- 下周钢价预计维持盘整运行，市场参与者对不同钢材品种的看法以平盘为主，部分看涨或看跌。
行业评级
- 行业评级：买入
- 重点公司盈利预测：
| 公司简称 | 评级 | 股价 (元) | EPS(元/股) | PE |
|---|---|---|---|---|
| 方大特钢 | 买入 | 11.0 | 0.50 | 22.1 |
| 南钢股份 | 买入 | 4.60 | 0.09 | 51.5 |
| 宝钢股份 | 买入 | 7.12 | 0.40 | 17.8 |
| 首钢股份 | 买入 | 7.39 | 0.08 | 97.4 |
| 河钢股份 | 买入 | 5.13 | 0.15 | 34.2 |
风险提示
- 宏观经济增速大幅下滑；
- 钢材出口情况不及预期；
- 改革进度低于市场预期；
- 矿石巨头联合减产保价。
相关研究
- 不锈钢行业：供给过剩倒逼结构优化，产量提升增添发展动力，集中度高利于行业稳定发展。
- 耐火材料：供需格局边际改善，钢铁行业景气度与价格传导共同影响耐材企业盈利。
- 不锈钢需求：制造业升级、消费升级和新领域拓展共助需求增长，产品结构再升级，看好行业投资机会。
图表索引
- 图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动
- 图2：70家矿山铁精粉库存变动
- 图3：铁矿石发货量和到港量
- 图4：我国港口铁矿石库存小幅下降
- 图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量
- 图6：样本钢厂亏损比例与上次统计持平
- 图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比
- 图8：七大区域钢材总库存变动
- 图9：七大区域螺纹钢总库存变动
- 图10：七大区域线材总库存变动
- 图11：七大区域热卷总库存变动
- 图12：七大区域冷轧板总库存变动
- 图13：七大区域中厚板总库存变动
- 图14：上海市场样本终端线螺每周采购量变动情况
- 图15：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对7月31日-8月4日钢价的调查结果
联系方式
- 分析师：李莎 S0260513080002
- 电话：020-87574792
- 邮箱：lisha@gf.com.cn
- 联系人：陈潇 020-87571273
gzchenxiao@gf.com.cn
投资评级说明
- 行业评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。
- 公司评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
- 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。
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