20170903-广发证券-矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_外矿发货量升幅明显_高炉检修率小幅上升_亏损面维持14.11__14页_952kb

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（2017/8/28-2017/9/1）

核心内容概述

本报告对2017年8月28日至9月1日期间，矿山、钢厂、钢贸商的运行情况进行动态跟踪分析，涵盖产能利用率、库存变化、高炉检修情况、盈利状况及市场预期等方面。同时，报告还对钢价走势进行了预测，并列出了重点公司盈利预测与投资评级。

主要观点

1. 矿山情况

• 国内矿山：

  • 产能利用率微幅上升至 48.30%，较上次上升 0.10个百分点。
  • 总库存为 71万吨，环比上升 4.41%。
  • 区域分布上，东北、河北、华北、华东、华南产能利用率及库存变化差异显著。

• 外矿：

  • 发货量显著上升，8月21日-8月27日海外铁矿石发货总量达 2468.30万吨，较上次增加 185.50万吨。
  • 澳洲发货量增加 183.30万吨，巴西增加 2.20万吨，印度保持不变。
  • 到港量大幅下降，北方六大港口到港量为 907.90万吨，较上次减少 280.30万吨。
  • 全国主要港口铁矿石库存总量为 13419万吨，环比减少 54万吨。

2. 钢厂情况

• 高炉检修：

  • 检修钢厂数为 81家，检修高炉 93座，检修总容积为 119564 m³，检修容积占比上升至 28.16%。
  • 检修高炉影响日均铁水产量 35.07万吨，环比增加 1.39万吨。

• 亏损情况：

  • 亏损企业数量为 23家，亏损比例保持 14.11%，与上次统计持平。

• 铁矿石库存及配比：

  • 进口矿平均库存为 31.08万吨，环比下降 1.40万吨。
  • 国产矿平均库存为 1.22万吨，环比增加 0.03万吨。
  • 全国64家样本钢厂进口矿配比为 89.03%，较上次下降 1.48%。

• 炼焦煤库存：

  • 110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存为 1541.22万吨，环比上升 4.61%。
  • 110家样本钢厂平均可用天数为 14.28天，独立焦化企业平均可用天数为 15.78天。

3. 钢贸商情况

• 钢材库存：

  • 社会库存总量升幅明显，各地区以升为主。
  • 螺纹钢、线材库存升幅显著，热卷、冷轧板小幅上升，中厚板微幅下降。

• 上海市场终端线螺采购量：

  • 周采购量为 26975吨，环比减少 2555吨，降幅 8.65%。

4. 钢价预期

• 市场预计下周钢价将 偏强运行。
• 主要品种中，建筑钢材看涨比例达 64.78%，冷轧板看涨比例为 36.77%，热轧板看涨比例为 57.93%，中厚板看涨比例为 57.38%。

关键信息

• 矿山产能利用率微升，外矿发货量大幅增加，但到港量下降，港口库存略有减少。
• 钢厂检修率小幅上升，影响铁水产量，但亏损比例保持稳定。
• 炼焦煤库存明显上升，显示钢厂开工维持高位，市场预期焦炭价格可能继续上涨。
• 钢贸商库存总量上升，上海市场终端线螺采购量下降，反映需求疲软。
• 钢价预期偏强，主要品种看涨情绪浓厚。
• 风险提示：
  • 宏观经济增速大幅下滑；
  • 钢材出口情况不及预期；
  • 改革进度低于市场预期；
  • 矿石巨头联合减产保价。

重点公司盈利预测

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于 -10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 10%以上。

联系方式

• 分析师：李莎，S0260513080002，邮箱：lisha@gf.com.cn，电话：020-87574792
• 研究助理：陈潇，电话：020-87571273，邮箱：gzchenxiao@gf.com.cn
• 其他联系人：雷文、刘洋

数据来源与备注

• 数据来源：公司财务报表，我的钢铁网，广发证券发展研究中心
• 部分数据为两周或更长时间更新，如未更新则延用最近一期数据
• PB计算基于最新股价除以2017H的BPS