20161102-广发证券-2016新股申购专题报告之十七_本批网下申购门槛提升至_3000万_新股上市后涨幅有所回落_22页_1mb

2016年新股申购与发行情况总结

核心内容

2016年10月28日，证监会核准了14家企业的IPO申请，筹资总额预计不超过101亿元，其中上交所7家、深交所中小板2家、创业板5家。本批新股网下申购门槛统一为3000万元，延续了较高的打新门槛。

主要观点

• 网下中签率低：2016年至今，证监会共下发17批IPO批文，累计发行176家公司，筹资规模达1213.54亿元。由于取消了预先缴款制度，网下中签率始终处于较低水平，如第16批新股的平均网下中签率仅为0.46%。
• 新股上市后涨幅回落：虽然2016年早期新股上市后平均连续涨停天数超过13天，但随着发行规模扩大，近期新股上市后的涨幅有所回落。
• 发行价计算方法：在无老股转让的情况下，发行价由募集总额除以新股发行数量计算；若存在老股转让，则发行价为（募集总额 - 老股承销费用）除以实际新股发行数量。
• 投资者收益：截至11月1日，2016年前14批新股的网下打新收益累计为A类投资者1457.29万元、B类投资者1096.9万元、C类投资者863.73万元。但基金法规定新股申购市值不得超过基金规模，因此规模较小的基金收益将低于理论值。

关键信息

一、本轮新股状况

1.1 本轮IPO发行概况

• 发行公司：14家，筹资总额不超过101亿元。
• 上交所：7家，包括康德莱、通灵珠宝、神力股份、步长制药、博迈科、徕木股份、宏辉果蔬。
• 深交所中小板：2家，凯莱英、桂发祥。
• 创业板：5家，汇金科技、神宇股份、科信技术、乐心医疗、宁波激智科技。
• 网下申购门槛：统一为3000万元。

1.2 行业市盈率与发行市盈率比较

• 行业市盈率：行业平均市盈率较高，部分新股如康德莱、凯莱英等，行业市盈率远高于发行市盈率。
• 预期涨幅：行业市盈率与发行市盈率差异较大的新股，上市后涨幅预期较高。

1.3 本批新股财务概览

• 2015年营业收入总计：216.12亿元。
• 2015年净利润总计：47.30亿元。
• 营收增长：12家公司2015年营收同比增长，13家公司净利润同比增长。

二、新股发行回顾

2.1 2016年上市新股整体情况

• 累计发行：176家公司，筹资规模1213.54亿元。
• 网下中签率：始终较低，第16批平均为0.46%。
• 发行方式：45只新股采取直接定价方式发行，其余进行网下询价与配售。
• 板块分布：主板81只、中小板31只、创业板64只。

2.2 上批新股回顾与2016打新收益估算

• 上批新股：10月14日核准的14家公司，筹资总额76.68亿元。
• 平均网下中签率：0.40%。
• 打新收益：截至11月1日，A类投资者1457.29万元、B类投资者1096.9万元、C类投资者863.73万元。

三、本批新股概况

3.1 桂发祥(002820.SZ)

• 主营业务：麻花食品研发、生产与销售。
• 行业市盈率：27.20，发行市盈率22.99，比例118.31%。
• 财务状况：
  • 2015年营业收入45716.57万元，同比-0.66%。
  • 2015年净利润9404.46万元，同比8.72%。

3.2 凯莱英(002821.SZ)

• 主营业务：药物研发及生产，服务国际制药公司。
• 行业市盈率：40.83，发行市盈率22.98，比例177.68%。
• 财务状况：
  • 2015年营业收入83060.77万元，同比15.97%。
  • 2015年净利润16971.69万元，同比49.26%。

3.3 宏辉果蔬(603336.SH)

• 主营业务：果蔬产品全产业链服务。
• 行业市盈率：27.20，发行市盈率20.68，比例131.50%。
• 财务状况：
  • 2015年营业收入63175.31万元，同比21.93%。
  • 2015年净利润6255.22万元，同比35.24%。

3.4 康德莱(603987.SH)

• 主营业务：医用高分子耗材生产与服务。
• 行业市盈率：53.08，发行市盈率22.99，比例230.86%。
• 财务状况：
  • 2015年营业收入106141.29万元，同比8.00%。
  • 2015年净利润11140.65万元，同比53.51%。

3.5 神力股份(603819.SH)

• 主营业务：电机零部件研发与销售。
• 行业市盈率：31.55，发行市盈率22.86，比例138.04%。
• 财务状况：
  • 2015年营业收入57345.98万元，同比4.34%。
  • 2015年净利润4579.87万元，同比34.52%。

3.6 科信技术(300565.SZ)

• 主营业务：通信设备与解决方案。
• 行业市盈率：48.65，发行市盈率22.99，比例211.64%。
• 财务状况：
  • 2015年营业收入76678.53万元，同比56.32%。
  • 2015年净利润6283.82万元，同比9.15%。

3.7 步长制药(603858.SH)

• 主营业务：中药专利药研发、生产与销售。
• 行业市盈率：40.83，发行市盈率22.99，比例177.59%。
• 财务状况：
  • 2015年营业收入1165562.74万元，同比12.79%。
  • 2015年净利润353370.20万元，同比134.21%。

3.8 通灵珠宝(603900.SH)

• 主营业务：钻石和翡翠珠宝。
• 行业市盈率：26.42，发行市盈率21.04，比例125.55%。
• 财务状况：
  • 2015年营业收入149081.81万元，同比4.08%。
  • 2015年净利润18051.99万元，同比5.33%。

3.9 神宇股份(300563.SZ)

• 主营业务：射频同轴电缆研发与销售。
• 行业市盈率：48.65，发行市盈率22.99，比例211.65%。
• 财务状况：
  • 2015年营业收入26365.90万元，同比8.50%。
  • 2015年净利润3248.60万元，同比25.68%。

3.10 汇金科技(300561.SZ)

• 主营业务：银行风控系统解决方案。
• 行业市盈率：69.58，发行市盈率22.99，比例302.68%。
• 财务状况：
  • 2015年营业收入17023.47万元，同比20.41%。
  • 2015年净利润7097.30万元，同比16.49%。

3.11 徕木股份(603633.SH)

• 主营业务：精密电子元件研发与生产。
• 行业市盈率：48.65，发行市盈率22.98，比例211.74%。
• 财务状况：
  • 2015年营业收入31543.92万元，同比-4.07%。
  • 2015年净利润3910.18万元，同比-21.27%。

3.12 博迈科(603727.SH)

• 主营业务：模块EPC服务，专注于国际市场。
• 行业市盈率：40.59，发行市盈率22.99，比例176.54%。
• 财务状况：
  • 2015年营业收入229350.44万元，同比85.88%。
  • 2015年净利润21921.16万元，同比51.48%。

3.13 乐心医疗(300562.SZ)

• 主营业务：家用医疗健康电子产品。
• 行业市盈率：53.08，发行市盈率22.98，比例230.94%。
• 财务状况：
  • 2015年营业收入62900.55万元，同比38.03%。
  • 2015年净利润5018.88万元，同比10.69%。

四、计算方法

• 无老股转让：发行价 = 募集总额 / 新股发行数量。
• 有老股转让：发行价 = (募集总额 - 老股承销费用) / 实际新股发行数量。
• 网下中签率：假设机构以顶额申购，按公告配售率计算中签率。
• 收益估算：假设在首次打开涨停当日以均价卖出，不考虑交易费用。

风险提示

• 计算结果仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需注意，实际收益可能因市场变化、交易费用等因素与估算值存在差异。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价变动介于-10%至+10%。
• 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。

联系方式

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