20160129-广发证券-2016新股申购专题报告之二_新股开奖如期而至_东方时尚配售结果详解_14页_1mb

新股发行与配售结果总结：东方时尚及其他2016年第一批新股

核心内容

2016年第一批新股发行于1月19日，共涉及7家公司，预计募集资金总额为40.1亿元。本次发行是2015年11月IPO新政实施后的首批新股，主要变化包括取消预先缴款制度，以及部分小股本公司直接定价发行。整体来看，本次新股发行市盈率普遍低于行业平均水平，网下中签率显著下降，反映出市场参与度和政策变化对打新机制的影响。

主要观点

• 发行价与市盈率：东方时尚最终发行价为16.40元/股，发行市盈率为21.74，低于行业平均市盈率21.75，因此未触发额外风险提示。
• 网下配售中签率：东方时尚网下平均中签率仅为0.016%，远低于2015年水平。这是由于机构采取顶额申购策略，导致有效申购数量激增。
• 行业市盈率对比：南方传媒的行业市盈率与发行市盈率比例最高（287.34%），预计上市后涨幅较大；天创时尚比例最低（110.41%），涨幅预期较小。
• 政策影响：取消预先缴款制度使得机构更倾向于顶额申购，这将导致未来新股申购中签率持续偏低。

关键信息

1. 东方时尚发行详情

• 发行价：16.40元/股
• 发行市盈率：21.74（小于行业平均市盈率21.75）
• 募资总额：8.2亿元（低于原计划8.67亿元）
• 网下中签率：0.016%
• 网下申购上限：3,500万股
• 网下申购数量：301.298万万股
• 获配数量：500万股
• 行业：消费者服务Ⅱ
• 行业平均市盈率：35.15
• 发行价与行业市盈率关系：发行价低于行业市盈率，预计上市后表现相对稳定。

2. 其他新股概况

3. 行业市盈率情况

4. 行业市盈率与发行市盈率比较

5. 网下中签率预测

风险提示

• 计算结果仅供参考，实际市场情况可能有所不同。
• 新股发行后表现受行业市盈率、市场情绪、政策环境等多重因素影响。

结论

2016年第一批新股发行在政策调整背景下呈现出较低的中签率和相对合理的发行定价。机构参与网下申购时普遍采取顶额申购策略，进一步压缩了中签率。随着市场逐步适应新规，未来新股发行中签率可能继续维持在较低水平。