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2016年江苏银行网下门槛提高新股申购分析总结

核心内容概述

2016年6月22日，A股IPO第9批新股全部招股完毕，共安排7家，募资总额环比增长近六成，创年内单批融资规模新高。其中，江苏银行预期募资额约为72亿元，成为当年融资金额最高的新股。该批新股中，爱司凯和世名科技直接采用网上定价发行，其余为询价发行。

主要观点

• 募资总额创新高：本批新股募资总额显著增长，江苏银行成为融资金额最高的新股，显示出其在市场中的吸引力。
• 江苏银行发行价受制于每股净资产：江苏银行发行前每股净资产为6.27元，若采用降价发行将导致国有资产流失，因此预期发行价将不低于该数值，即6.27元。
• 网下市值门槛提高：江苏银行对网下投资者的市值门槛提高至2000万元，有助于提升网下中签率，但也增加了参与难度。
• 海汽集团建议第一时间申报：由于行业PE可能下行，海汽集团的最终发行价可能低于初步预期，建议投资者在询价开始日及时申报。
• 部分个股基本面突出：包括科大国创、爱司凯、世名科技等在内的个股在技术、品牌、市场占有率等方面表现优异，具有较高的投资潜力。

关键信息

1. 新股申购时间表

2. 网下与网上申购门槛

• 网上顶格申购所需市值：

  • 沪市：346万元（江苏银行）
  • 深市：20万元（爱司凯）

• 网下申购门槛：

  • 江苏银行：2000万元（需完成资质核查）
  • 其他新股网下申购资金准备量根据配售比例不同有所差异，如0.01%配售比例下，江苏银行需准备约101.32万元。

3. 新股基本面亮点

• 江苏银行：中国第三大城市商业银行，业务覆盖广泛，重点服务中小企业，募资用于充实资本金，提升综合竞争力。
• 科大国创：聚焦应用软件与行业平台软件，是中国电信OSS领域核心供应商，发行PE为行业PE的3.40倍，技术与品牌优势明显。
• 爱司凯：国内领先的胶印CTP品牌供应商，正在研发工业喷墨打印头，是3D打印设备的核心部件。
• 世名科技：国内色浆领域龙头，技术实力强，主导拟定多项国家标准，受益于环保政策。
• 丰元股份：工业草酸领域领先，拥有较强市场定价权，环保工艺技术先进。
• 海汽集团：海南道路旅客运输龙头，拥有95%以上的市场份额，经营方式集约化。
• 吉宏股份：快消品包装知名企业，主要客户为伊利、恒安等大型企业，毛利率稳定。

投资建议与策略

• 江苏银行：预计发行价为6.27元，建议投资者在网下申购时准备好100万元左右的资金。
• 海汽集团：建议在询价开始日第一时间申报，以应对可能的行业PE下行导致的发行价调整。
• 网上申购：投资者需提前准备足够市值，避免因中签而资金不足造成违规。

风险提示

• 江苏银行：面临信用风险、市场风险、流动性风险等。
• 科大国创：存在客户集中、竞争加剧、税收政策变化等风险。
• 海汽集团：需关注安全事故、快速铁路竞争、油价波动等风险。
• 爱司凯：存在竞争加剧、市场需求放缓、新产品开发失败等风险。
• 世名科技：面临需求增幅下降、原材料价格波动等风险。
• 吉宏股份：客户集中度高、厂房租赁成本、业绩波动等风险。

附录信息

• 研究支持：林瑾、彭文玉等证券分析师提供研究支持。
• 联系方式：严晓鸥（yanxo@swsresearch.com）、陈陶、李丹、胡洁云、张思然、朱芳等联系人。
• 法律声明：本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用，不构成投资建议，投资需谨慎。