2017年新股申购专题系列（二十七）：沪深开板前涨幅下挫，网下打新收益再创新低_19页-2mb

2017年第27批新股发行总结

核心内容概述

2017年第27批新股发行共核准9家企业，其中5家为上交所主板，4家为深交所创业板。整体来看，本次新股发行保持了稳定的节奏，募资总额略有上升。部分公司因预计发行市盈率高于行业水平，可能推迟发行。同时，网下打新门槛维持在6000万元，但配售率下降，打新收益创2016年以来新低。

主要观点与关键信息

1. 新股发行概况

• 核准情况：2017年7月21日，证监会核准9家企业的首发申请，包括中广天择、中曼石油、东珠景观、深圳新星、纵横通信、联合光电、双一科技、澄天伟业、创业黑马。
• 发行方式：其中5家为直接定价发行，4家为询价发行。
• 募资总额：本次发行筹资总额不超过44亿元。

2. 发行门槛与配售率

• 打新门槛：本批进行网下发行的4只新股均采用6000万门槛。
• 配售率下降：2017年第24批新股中，沪深打新获配率均大幅下降，主要由于申购上限占发行总量比例上升。
  • 沪市由11.62%升至18.76%
  • 深市由14.42%升至21.51%
• 获配金额：单个账户实际获配金额下滑，处于较低水平。

3. 打新收益情况

• 开板前涨幅：2017年第20批新股中，沪市开板前涨停天数及涨幅大幅下挫，深市略有下滑。
• 收益创低：沪深单个账户网下打新单只新股收益均有所下滑，创2016年以来新低。
• 累积收益：截至2017年第20批，A/B/C类账户累积收益分别达到746.62万元、694.52万元及198.67万元。

4. 重点荐股

• 创业黑马：创业服务领域行业先驱，提供创业辅导培训、公关服务、会员服务等，市场占有率较高，具有较强的行业影响力。
• 联合光电：全球领先的高倍率安防视频监控变焦镜头制造商，产品广泛应用于安防、手机、车载成像等领域，2015年全球安防视频监控变焦镜头销量占比约8.70%，其中20倍及以上产品占比约79.47%。

新股发行数据对比

1. 财务对比

• 规模对比：中曼石油和东珠景观规模相对更大。
• 成长能力：创业黑马、联合光电及中曼石油成长能力较强。
• 盈利能力：双一科技和东珠景观盈利能力较好。
• 综合财务能力：中曼石油和创业黑马综合得分最高，值得关注。

2. 行业分布

• 本批新股涵盖制造业、信息传输、文化、建筑、租赁和商务服务、采矿业等多个行业。
• 制造业企业4家，信息传输、软件和信息技术服务业企业1家，文化、体育和娱乐业企业1家，建筑业企业1家，租赁和商务服务业企业1家，采矿业企业1家。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响新股表现，需关注宏观经济环境和政策变化。

图表摘要

• 图1：每批新股数量按发行方式分类。
• 图2：每批新股数量按所属交易所分类。
• 图3：沪深两市每批新股融资总额。
• 图4：沪深两市每批新股融资平均额。
• 图5：每批新股日均市值要求平均数与最大数。
• 图6：每批新股申购上限下调比例。
• 图7：沪深每批新股日均市值要求平均数。
• 图8：每批新股申购上限下调比例。
• 图9：申购每批新股的机构平均数。
• 图10：申购每批新股的账户平均数。
• 图11：A/B/C类投资者账户平均数。
• 图12：A/B/C类账户申购总量占比。
• 图13：A/B/C类账户获配总量占比。
• 图14：沪深两市每批新股的平均配售率。
• 图15：A/B/C类配售率。
• 图16：沪深两市每批新股打新账户平均获配金额。
• 图17：A/B/C类账户平均获配金额。
• 图18：每批新股沪深开板前平均涨停天数。
• 图19：每批沪深新股开板平均涨幅。
• 图20：沪深两市每批新股平均收益。
• 图21：A/B/C类账户平均收益。
• 图22：沪深两市账户累积收益。
• 图23：A/B/C类账户累积收益。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场），中性（与市场持平），回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅>15%），增持（5%-15%），中性（-5%-5%），减持（<-5%）。

行业分析

1. 创业黑马

• 行业地位：国内创业服务领域先驱，拥有庞大的创业社群基础。
• 业务模式：线上线下结合，提供创业辅导培训、公关服务、会员服务、资讯等。
• 市场前景：受益于国家对创新创业的支持，创业环境不断优化，市场空间广阔。

2. 联合光电

• 产品优势：专注于高倍率安防视频监控变焦镜头，技术领先，应用广泛。
• 市场增长：安防视频监控、智能手机、车载成像等市场均保持稳定增长。
• 未来展望：将继续巩固在安防镜头领域的领先地位，拓展新兴市场如视讯会议、投影仪等。

表格摘要

1. 2017年第27批新股名单

表格摘要（二）

1. 2017年第27批新股预计发行估值

表格摘要（三）

1. 2017年第27批新股规模对比

表格摘要（四）

1. 2017年第27批新股成长能力对比

表格摘要（五）

1. 2017年第27批新股盈利能力对比

表格摘要（六）

1. 2017年第27批新股综合财务能力对比

结论

2017年第27批新股发行整体表现稳定，但网下打新收益创历史新低，且配售率下降。重点推荐创业黑马和联合光电，其在行业内的竞争优势明显，市场前景广阔。投资者需关注系统性风险及市场变化，合理评估投资价值。