20160407-广发证券-2016新股申购专题报告之五_发行规模略有下降_整体中签率有所好转_20页_1mb

2016年新股发行情况总结

核心内容

2016年第四批新股发行共涉及7家公司，其中上交所4家、深交所中小板1家、创业板2家，筹资总额为24.89亿元。这批新股的发行市盈率普遍低于行业平均市盈率，整体中签率有所好转，显示出市场对新股的认购热情有所恢复。

主要观点

1. 发行规模略有下降：与前一批新股发行相比，本轮发行规模略有减少，但整体市场关注度提升，中签率有所改善。
2. 发行价计算方式：根据是否存在老股转让，发行价计算方式有所不同。若无老股转让，采用募集总额除以新股发行数量；若有老股转让，则使用（募集总额-老股承销费用）除以新股发行数量。
3. 市场表现预测：由于发行市盈率限制在23倍以内，新股上市后普遍出现涨停，市场预期较为乐观。
4. 行业分析：各新股所处行业差异较大，涉及资本货物、软件与服务、汽车与汽车零部件、耐用消费品与服装等领域，行业市盈率与发行市盈率的差距成为影响上市后涨幅的重要因素。

关键信息

第四批新股发行概况

发行市盈率与行业比较

新股概况分析

东音股份（002793.SZ）

• 行业地位：中国最大的井用潜水泵制造商和出口商。
• 产品应用：广泛应用于农林灌溉、生活取水、工业用水等领域。
• 竞争优势：拥有54项专利技术，产品符合国际标准，外销渠道广泛。
• 财务表现：2015年营业收入5.84亿元，净利润8,178.74万元，同比增长27.87%。

维宏股份（300508.SZ）

• 主营业务：工业运动控制系统研发、生产与销售。
• 产品应用：雕刻机、雕铣机、加工中心等设备。
• 竞争优势：68项专利，产品销往全国各地，具有“专业、专心、专注”的经营理念。
• 财务表现：2015年营业收入1.30亿元，净利润5,168.97万元，同比下降15.90%。

德宏股份（603701.SH）

• 主营业务：车用交流发电机研发、生产与销售。
• 市场地位：国内车用交流发电机产品线最丰富的公司之一。
• 竞争优势：客户群稳定，与多家知名整车厂合作，产品定位中高端市场。
• 财务表现：2015年营业收入4.17亿元，净利润5,435.22万元，同比增长7.86%。

苏奥传感（300507.SZ）

• 主营业务：汽车油位传感器及配件研发、生产与销售。
• 市场地位：国内最大的汽车油位传感器供应商之一。
• 竞争优势：产品市场占有率高，技术领先，拥有9项实用新型专利。
• 财务表现：2015年营业收入4.69亿元，净利润8,205.59万元，同比增长12.81%。

飞科电器（603868.SH）

• 主营业务：个人护理电器产品（如电动剃须刀、电吹风）。
• 市场地位：国内小家电市场领先品牌，产品线完整。
• 竞争优势：品牌知名度高，营销网络完善，具备较强的市场竞争力。
• 财务表现：2015年营业收入27.82亿元，净利润5.01亿元，同比增长35.33%。

朗迪集团（603726.SH）

• 主营业务：空调风叶、风机研发、生产与销售。
• 市场地位：格力、美的等知名空调品牌的主要供应商。
• 竞争优势：产品线丰富，具备较强的新材料研发能力。
• 财务表现：2015年营业收入7.23亿元，净利润6,139.29万元，同比下降9.60%。

天鹅股份（603029.SH）

• 主营业务：棉花加工成套设备及配件研发、生产与销售。
• 市场地位：国内棉花加工机械制造业的龙头企业之一。
• 竞争优势：技术领先，产品覆盖棉花加工全过程，拥有“5S”服务模式。
• 财务表现：2015年营业收入3.78亿元，净利润3,992.31万元，同比下降18.85%。

2016年新股回顾

第三批新股发行情况

• 发行数量：8家。
• 中签率：平均为0.015%，较上一批有所上升。
• 上市表现：大部分新股连续涨停，仅白云电器未涨停，但涨幅仍显著。

上市后涨幅与卖出策略

• 涨幅范围：最高价相对于发行价的比例在300%-500%之间。
• 卖出建议：在打开涨停的当天卖出，均价可达上市后最高价的80%以上，平均为89.66%。

计算方法说明

• 无老股转让：发行价 = 募集总额 / 新股发行数量。
• 有老股转让：发行价 = (募集总额 - 老股承销费用) / 新股发行数量。
• 计算依据：基于2015年年报或2014年年报，以确保数据的准确性。
• 风险提示：计算结果仅供参考，不构成投资建议。

总结

本报告分析了2016年第四批新股发行情况及上市后的市场表现。尽管发行规模略有下降，但整体中签率有所改善，市场对新股的认购热情回升。各新股所处行业不同，市场表现和投资潜力也存在差异。对于投资者而言，合理把握新股上市后的表现，及时决策，是获取收益的重要策略。