20240527-东海证券-食品饮料行业周报_白酒龙头批价波动_关注端午动销_10页_1mb

食品饮料行业周报总结

上周食品饮料板块整体下跌2.73%，与沪深300指数持平，在申万一级板块中排名第8。乳品板块表现相对强劲，上涨1.84%。个股方面，涨幅前列包括交大昂立（+20.7%）、西部牧业（+16.9%），跌幅前列为皇氏集团（-13.6%）、绝味食品（-9.9%）。当前估值方面，行业子板块如图4所示，显示部分乳制品估值较高，但波动不大。

白酒行业受地产政策催化，预计需求将修复，端午节动销节奏值得关注。五粮液坚持"稳中求进"策略，推出1+3产品体系，批价稳中有升，预计保持两位数增长。茅台批价下跌，反映市场批价波动加剧；国窖1573批价稳定。行业竞争加剧，消费者偏好分化，建议关注高端酒股如贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒等，这些公司需求稳健，集中度提升。

大众消费品板块中，零食表现积极，洽洽食品通过渠道扩展和海外市场布局，推动第三曲线成长；安井食品2024Q1主业增速超20%，业绩超预期，优先关注其战略推广和产能投放，为业绩增长奠定基础。乳制品受原奶价格下行影响，需关注健康化和高端化趋势，公司如新乳业聚焦新鲜战略和DTC渠道优化，产品创新提升盈利能力。

投资建议聚焦高端白酒龙头、高成长零食股如盐津铺子、甘源食品、劲仔食品，以及速冻食品代表安井食品，这些公司渠道优势明确，有望继续保持景气。风险包括宏观经济放缓、原料成本波动、食品安全事件及市场竞争加剧，可能影响板块表现。建议投资者密切关注政策动态和企业动销数据，优化投资组合。