20250210-东海证券-食品饮料行业周报_春节动销符合预期_关注渠道变革_10页_590kb

食品饮料行业周报分析总结

上周食品饮料板块下跌0.1%，跑输沪深300指数2.08个百分点，在31个申万一级板块中排名垫底。子板块中，调味发酵品和保健品表现优异，分别上涨28.2%和26.6%，而白酒、啤酒等其他板块多数下跌。个股方面，莲花健康等五股涨幅居前，三只松鼠等五股跌幅显著。

白酒市场春节动销符合预期，但整体同比下滑，品牌分化加剧，大众价格带表现较强。酒企积极控货挺价，以维持价格稳定，建议关注高端酒和区域龙头如贵州茅台、五粮液。

啤酒需求有望边际改善，现饮场景修复及库存去化预期积极，推荐青岛啤酒等高端化标的。

大众消费品中，零食动销景气，渠道多样化持续；餐饮供应链受益于消费刺激政策，安井食品和千味央厨被建议关注，长期成长潜力大。乳制品需求向好，高端化和DTC渠道渗透加速，新乳业值得关注。

投资建议：超配食品饮料板块，重点关注白酒（贵州茅台、泸州老窖等）、啤酒（青岛啤酒）、零食（盐津铺子、甘源食品）、餐饮供应链（安井食品、千味央厨）和乳制品。风险包括宏观经济不及预期、竞争加剧和食品安全问题，需谨慎管理。