20200830-东北证券-食品饮料_白酒动销库存恢复_长期向好趋势不改_14页_1mb

食品饮料行业动态报告总结

核心内容

本报告发布于2020年8月30日，对食品饮料行业进行了全面分析，重点聚焦白酒、乳业及食品板块的表现与前景，同时对市场走势、行业数据及重点公司财务情况进行了跟踪与评估。

主要观点

• 白酒行业：行业动销与库存逐步恢复，龙头酒企下半年动销有望逐季加速。茅台和五粮液批价持续上涨，分别达到2790元和960元，提振了行业信心。板块估值虽有所上升，但反映行业格局优化和集中度提升，长期来看，产业向好趋势不改，建议优配茅台、五粮液、泸州老窖和汾酒，加配古井贡酒、顺鑫农业和今世缘。
• 乳业板块：光明乳业因管理改善，各板块加速成长，值得关注。
• 食品板块：有友食品因原材料成本下降，利润弹性有望超预期，是当前推荐标的之一。

关键信息

市场表现

• 整体市场：本周上证综指上涨0.68%，沪深300上涨2.66%，食品饮料板块上涨7.73%，表现优于大盘。
• 子行业表现：
  • 白酒上涨8.32%
  • 啤酒上涨7.94%
  • 其它酒类上涨1.82%
  • 软饮料下跌0.34%
  • 葡萄酒下跌0.77%
  • 黄酒上涨2.14%
  • 肉制品上涨8.61%
  • 调味发酵品上涨6.03%
  • 乳品上涨13.06%
  • 食品综合上涨0.96%

估值数据

• 食品饮料行业市盈率为51.76X。
• 各子行业市盈率：
  • 白酒：49.86X
  • 啤酒：91.67X
  • 其它酒类：123.91X
  • 软饮料：40.04X
  • 葡萄酒：58.02X
  • 黄酒：51.91X
  • 肉制品：42.56X
  • 调味发酵品：73.18X
  • 乳品：47.84X
  • 食品综合：81.56X

重点公司财务数据

数据跟踪

• 白酒价格：
  • 8月21日：飞天茅台1499元，五粮液1099元，洋河梦之蓝559元，剑南春458元，水井坊500元。
  • 8月29日：飞天茅台1499元，五粮液1099元，洋河梦之蓝489元，剑南春458元，水井坊539元。
• 奶价：
  • 生鲜乳主产区平均价为3.74元/千克，同比上涨2.5%。
• 猪价：
  • 生猪价格同比上涨63%，环比下跌0.3%，为37.04元/千克。
  • 仔猪价格同比上涨126.7%，环比上涨0.2%，为108.72元/千克。
  • 猪肉价格同比上涨59.4%，环比下跌0.1%，为55.98元/千克。

行业要闻

• 农产品价格：8月24日至28日，农产品批发价格指数上涨，猪肉、牛肉、羊肉价格波动，蔬菜和水果价格略有上升。
• 重点新闻：涵盖多个子行业，包括白酒、乳制品、食品饮料等，涉及价格、产量、市场趋势等方面。

重要研报

• 煌上煌：通过品类扩张和渠道下沉，迎来新成长，预计2020-2022年营收和净利润稳步增长。
• 光明乳业：管理改善驱动成长，低温业务加速发展，未来有望迎来爆发。
• 三只松鼠：从坚果品牌向零食品牌转型，市场潜力大，品牌和供应链优势显著。
• 嘉必优：作为ARA市场龙头，受益于新国标和国际化，盈利能力有望提升。

公司公告

• 光明乳业：发布中报，营业收入同比增长，净利润略有下降。
• 仙乐健康：中报显示营业收入和净利润均同比增长。
• 山西汾酒：中报营业收入增长，净利润显著提升。
• 珠江啤酒：中报净利润增长，但营业收入略有下降。
• 其他公司：包括元祖股份、克明面业、贝因美、伊利股份、海天味业、泸州老窖、洋河股份等，均有相关公告发布。

大事提醒

• 下周有多个公司将召开临时股东大会，包括皇氏集团、有友食品、安记食品和青青稞酒。

风险提示

• 食品安全风险：食品行业需持续关注产品质量与安全。
• 宏观经济增速放缓：可能对行业整体需求产生影响。

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。
• 行业投资评级：
  • 优于大势：未来6个月内，行业指数的收益超越市场平均收益。
  • 同步大势：未来6个月内，行业指数的收益与市场平均收益持平。
  • 落后大势：未来6个月内，行业指数的收益落后于市场平均收益。

作者信息

• 分析师：李强，东北证券食品饮料行业组长分析师，具有丰富的证券研究经验，曾多次获得行业奖项。

机构销售联系方式

• 公募销售：
  • 阮敏：021-20361121 / 13636606340 / ruanmin@nesc.cn
  • 吴肖寅：021-20361229 / 17717370432 / wuxiaoyin@nesc.cn
  • 齐健：021-20361258 / 18221628116 / qijian@nesc.cn
  • 陈希豪：021-20361267 / 13262728598 / chen_xh@nesc.cn
  • 李流奇：021-20361258 / 13120758587 / Lilq@nesc.cn
• 华北地区机构销售：
  • 李航：010-58034553 / 18515018255 / lihang@nesc.cn
  • 殷璐璐：010-58034557 / 18501954588 / yinlulu@nesc.cn
  • 温中朝：010-58034555 / 13701194494 / wenzc@nesc.cn
  • 曾彦戈：010-58034563 / 18501944669 / zengyg@nesc.cn
  • 周颖：010-63210813 / 19801271353 / zhouyingl@nesc.cn
  • 过宗源：010-58034553 / 15010780605 / guozy@nesc.cn
• 华南地区机构销售：
  • 刘璇：0755-33975865 / 18938029743 / liu_xuan@nesc.cn
  • 刘曼：0755-33975865 / 15989508876 / liuman@nesc.cn
  • 王泉：0755-33975865 / 18516772531 / wangquan@nesc.cn
  • 周金玉：0755-33975865 / 18620093160 / zhoujy@nesc.cn
  • 陈励：0755-33975865 / 18664323108 / Chenli1@nesc.cn
• 非公募销售（华东地区）：
  • 李茵茵：021-20361229 / 18616369028 / liyinyin@nesc.cn
  • 赵稼恒：021-20361229 / 15921911962 / zhaojiaheng@nesc.cn
  • 杜嘉琛：021-20361229 / 15618139803 / dujiachen@nesc.cn