20221225-西南证券-钢铁行业周报_疫情爆发影响需求复苏_供需趋于平衡_16页_2mb

疫情对钢铁及相关行业的影响分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年12月23周钢铁行业及上下游相关行业（包括普钢、特钢、铁矿、焦煤焦炭、动力煤）的市场表现、基本面变化、行业动态以及投资建议。整体来看，疫情对市场需求造成显著冲击，叠加政策预期与原料成本因素，行业整体呈现震荡运行态势，但部分领域如高端特钢存在结构性机会。

主要观点

1. 行业整体表现

• 沪深300指数：本周收报3828.2，周跌幅为3.2%。
• 钢铁指数：本周收报2275.7，周跌幅为5.1%。
• 子板块表现：普钢下跌4.7%，特钢下跌4.8%，反映出市场整体偏弱。

2. 普钢板块

• 价格走势：本周普钢价格小幅下行，螺纹钢（上海）价格4030元/吨，环比微涨0.5%；螺纹钢（天津）价格3890元/吨，环比下跌1.3%。
• 基本面分析：
  • 政策利好不及预期，市场情绪偏弱。
  • 钢厂有序复产，高炉开工率和产能利用率环比小幅上升。
  • 钢材成本处于高位，需求下滑速度远超产量，钢厂库存环比增长5.27%。
  • 疫情第一轮爆发，下游施工放缓，需求加速萎缩，预计钢价震荡运行。
• 主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。

3. 特钢板块

• 价格走势：抚顺特钢收盘价14.33元，环比下跌4.97%；甬金股份收盘价26.95元，环比下跌8.43%。
• 基本面分析：
  • 镍价上行压缩相关企业利润空间。
  • 随着制造业转型升级，高端特钢需求旺盛，国产替代加速。
  • 建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等应用领域。
• 主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。

4. 铁矿石

• 价格走势：PB粉矿（日照港）价格825元/湿吨，环比下跌0.24%；超特粉（青岛港）价格671元/湿吨，环比下跌0.15%。
• 基本面分析：
  • 铁水产量环比上升，钢厂补库需求增加。
  • 海外发运量减少，矿价支撑增强。
  • 成材需求受疫情影响走弱，预计铁矿石价格震荡运行。
• 主要标的：海南矿业。

5. 焦煤、焦炭

• 价格走势：焦炭第四轮提涨落地，焦企盈利明显好转，全国平均吨焦盈利52元/吨。
• 基本面分析：
  • 焦炭供应增加，焦企盈利改善。
  • 焦煤价格高位，下游采购意愿较低。
  • 钢厂补库需求减弱，供需趋于平衡，预计双焦市场平稳运行。
• 主要标的：山西焦煤、山西焦化。

6. 动力煤

• 价格走势：国内动力煤价格平稳运行，秦皇岛港动力末煤平仓价1408元/吨，环比持平。
• 基本面分析：
  • 产地供应减少，部分煤矿因任务完成和疫情减产。
  • 冬季取暖带动日耗增加，但非电需求受疫情影响不及预期。
  • 煤企以兑现长协为主，预计动力煤价格平稳运行。
• 主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

关键信息

• 政策影响：中央经济会议结束，政策利好未达市场预期。
• 疫情冲击：全国迎来第一波疫情爆发，下游施工进度放缓，需求加速萎缩。
• 原料成本：铁矿价格坚挺，焦炭提涨落地，钢材成本高位。
• 供需变化：
  • 普钢、特钢、铁矿、焦炭等板块库存上升，需求不及预期。
  • 高端特钢供不应求，国产替代趋势明显。
  • 焦炭供应增加，盈利好转。
• 风险提示：
  • 复产不及预期。
  • 疫情负面影响超预期。
  • 企业突发事故风险。

投资建议

• 普钢：短期震荡，关注政策与需求复苏。
• 特钢：中长期关注高端特钢需求，建议关注航天军工、核电、能源等领域。
• 铁矿：短期震荡，关注海外发运与钢厂补库需求。
• 焦煤、焦炭：短期供需趋于平衡，市场平稳。
• 动力煤：短期价格平稳，关注电厂日耗与长协兑现情况。

重点覆盖公司盈利预测及估值（截至2022年12月23日）

结论

整体来看，钢铁行业及上下游产品在疫情冲击下面临短期需求萎缩与成本高位的双重压力，但高端特钢需求旺盛，国产替代加速，为中长期提供结构性机会。短期内，市场情绪偏弱，价格震荡运行，投资者应关注政策变化与疫情对需求的影响。