20180701-川财证券-钢铁行业周报_钢铁供需局面趋于宽松_23页_2mb

钢铁行业周报（20180701）总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现不佳，川财金属材料指数下跌3.51%，沪深300指数下跌2.71%。钢铁板块受房地产棚改政策变动影响，市场情绪偏弱。钢材库存继续上行，但库存绝对水平仍处于历史同期较低位置，对价格压力有限。展望后市，7月钢材供应预计环比略有增加，需求环比走弱，供需格局趋于宽松，钢价短期或回调。

主要观点

• 钢材库存增长：本周社会库存总计1025.26万吨，周环比上涨1.54%，其中螺纹和热卷库存分别上涨0.98%和2.47%。
• 钢材价格企稳：螺纹钢现价4116元/吨，周跌幅1.34%；热卷现价4360元/吨，周涨幅1.66%。螺纹钢期货价格3807元/吨，周涨幅1.25%；热卷期货价格3926元/吨，周涨幅1.45%。
• 原料价格波动：国内铁矿石价格583元/吨，周涨幅0.98%；巴西铁矿石到岸价675元/吨，周涨幅3.05%；澳洲铁矿石到岸价485元/吨，周涨幅1.04%。海运费方面，巴西-中国海运费上涨6.87%，澳洲-中国海运费下跌12.59%。
• 利润小幅下行：螺纹钢加权利润707元/吨，周跌幅60元/吨；热卷加权利润751元/吨，周涨幅48元/吨。冷板利润大幅下跌357元/吨，中板利润下跌69元/吨。
• 供需格局变化：7月钢材供应预计环比增加，需求环比走弱，整体供需格局宽松，钢价短期回调预期。
• 政策影响：国开行分支行暂停棚改项目审批，可能与控制地方政府隐性债务有关。央行例会措辞转向“流动性合理充裕”，市场流动性或边际宽松。
• 个股表现：部分钢铁股表现较好，如华菱钢铁（000932）、三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）和南钢股份（600282），建议关注其投资价值。

关键信息

原料价格及供需

• 铁矿石：国内铁矿石价格583元/吨，周涨幅0.98%；唐山66%铁精粉价格582元/吨，周涨幅0.98%。
• 海运费：巴西-中国海运费上涨6.87%，澳洲-中国海运费下跌12.59%。
• 焦炭：山西焦炭价格2200元/吨，周环比持平。
• 炼焦煤：华北炼焦煤价格1630元/吨，周环比持平。
• 生铁成本：加权生铁成本2107元/吨，周涨幅0.64%。
• 钢坯成本：加权钢坯成本2615元/吨，周涨幅0.46%。
• 原料库存：41个港口铁矿石总库存上涨，钢厂进口矿库存可用天数上升，独立焦化厂炼焦煤库存上涨。

钢材价格及供需

• 国内钢材价格：螺纹钢、热卷、冷板、中板等品种价格变动不大，部分产品价格出现小幅下跌。
• 国际钢材价格：热轧板卷、冷轧板卷、热镀锌等国际钢材价格与国内价差有所波动。
• 钢材利润：螺纹钢利润707元/吨，周跌幅60元/吨；热卷利润751元/吨，周涨幅48元/吨；冷板利润大幅下跌357元/吨，中板利润下跌69元/吨。
• 需求测算：建筑用钢终端采购量下降，螺纹钢、线材采购量分别为-13.68万吨和-4.56万吨，建筑用钢整体采购量下降18.24万吨。
• 钢材产量：7月钢材产量预计环比增加，建筑用钢、螺纹钢、线材产量均有所上升。

风险提示

• 原材料价格波动可能影响成本。
• 宏观政策变化可能对市场情绪和需求产生影响。
• 下游需求变化可能对钢材价格和利润造成压力。

建议关注个股

• 华菱钢铁（000932）：PE（ttm）为5，PB为2.48，估值优势明显。
• 三钢闽光（002110）：PE（ttm）为5，PB为2.00，具有投资价值。
• 方大特钢（600507）：PE（ttm）为6，PB为3.18，值得关注。
• 南钢股份（600282）：PE（ttm）为5，PB为1.68，具备估值优势。

总结

本周钢铁行业受到房地产棚改政策变动和高温天气影响，市场情绪偏弱，钢材库存继续上行，但绝对水平仍处于历史低位，对价格压力有限。钢材价格整体企稳，但部分产品利润小幅下行。7月供应预计增加，需求走弱，供需格局趋于宽松，钢价短期回调可能。建议关注区域供需向好及具有估值优势的个股，如华菱钢铁、三钢闽光、方大特钢和南钢股份。同时，需持续关注货币政策走向和原材料价格波动对行业的影响。