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2018年钢铁行业十大猜想总结

核心内容

2018年钢铁行业将面临一系列结构性变化和政策调整，主要围绕去产能、环保整治、需求增长、价格走势、出口情况、兼并重组、钢结构发展及去杠杆等方面展开。整体来看，行业基本面将保持平稳，但边际改善因素可能不如2017年明显。

主要观点

• 去产能边际效应递减：2016年和2017年超额完成去产能任务，预计2018年任务规模将大幅下降，对行业提升效果减弱。
• 环保整治常态化：环保政策进一步从严，“2+26”城市秋冬季限产将成为常态，推动行业持续优化。
• 钢材需求难以增长：宏观经济整体偏稳，主要用钢行业需求将保持平稳，建筑用钢或小幅下滑，工业用钢增长有限。
• 钢材价格趋于平稳：供需格局由紧平衡向基本平衡转变，钢价中枢将维持在2017年水平，难以再现大幅上涨。
• 长材与板材价差缩小：合规电炉产能释放将增加长材供应，而制造业需求回升可能带动板材价格上涨，价差有望缩小。
• 铁矿石价格弱势难改：铁矿石供大于求格局持续，港口库存高企，预计矿价仍将保持弱势。
• 钢材出口有望回升：国内外价差修复、一带一路推进及国内钢价平稳将刺激出口增长。
• 行业兼并重组加速：政府鼓励兼并重组，行业集中度有望进一步提升，龙头企业发展优势明显。
• 钢结构用钢需求增长：国家政策推动绿色建筑发展，雄安新区建设将加速钢结构应用，带动用钢需求。
• 行业去杠杆步伐加快：资产负债率较高，去杠杆仍是重点任务，债转股等措施有望加快实施。

关键信息

行业政策

• 供给侧改革持续推进，“三去一降一补”仍是重点。
• 政府鼓励兼并重组，以提升行业集中度。
• 推动绿色建筑发展，钢结构成为重要方向。

原料价格

• 铁矿石价格呈前高后低趋势，2018年弱势局面难改。
• 港口库存维持高位，压制矿价上涨。

产品结构

• 长材与板材价差扩大，预计2018年将有所缩小。
• 钢材出口有望回升，受国内外价差修复和政策推动影响。

需求预测

• 2018年粗钢表观消费量预计维持在7.66亿吨，同比持平。
• 建筑用钢需求可能小幅下滑，工业用钢增长有限。

投资建议

• 推荐关注出口产品占比较高的企业：河钢股份
• 建议关注：本钢板材
• 推荐行业龙头：宝钢股份
• 建议关注：鞍钢股份

风险提示

• 行业供给侧改革政策执行不及预期。
• 终端需求出现超预期波动。
• 利率持续上行，增加企业融资成本。
• 四大矿山企业可能联合限产保价，影响铁矿石供应。

行业趋势总结

• 政策导向：环保整治、去杠杆、兼并重组和绿色建筑将成为2018年行业发展的主要推动力。
• 供需关系：行业将由紧平衡向基本平衡转变，价格波动空间有限。
• 产品结构变化：长材与板材价差缩小，钢结构用钢需求增长。
• 出口潜力：国内外价差修复和一带一路政策有望带动出口回升。
• 行业集中度提升：兼并重组将加速，行业龙头地位更加稳固。

重点图表摘要

以上内容为2018年钢铁行业十大猜想的核心分析与总结。