通信行业投资策略：5G设备集采启动点燃应用激情，基本面与估值双升促通信反转-20210628-开源证券-19页_1mb

通信行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于2021年通信行业的投资机会，分析5G设备集采重启、700M基站建设、5G应用普及、鸿蒙系统推动物联网发展、智能网联汽车加速落地、智能控制器行业高景气以及5G消息打开信息化服务空间等关键因素，认为通信行业将迎来估值修复和业绩改善，建议投资者关注相关领域。

主要观点

1. 5G设备集采重启，行业迎来新机遇

• 集采启动：2021年6月25日，中国移动启动48万站700M 5G基站集采，推动5G建设全面加速。
• 行业复苏：随着三大运营商5G基站采购的重启，5G设备商及应用相关公司有望迎来估值修复和业绩改善。
• 700M优势：700M作为黄金频段，覆盖半径增加20%~30%，覆盖面积增加44%~70%，可实现全国范围的广覆盖，促进5G从“可用”向“好用”转变。
• 运营商加入：中国广电作为第四大运营商加入5G建设，为行业注入增量，提升整体活跃度。

2. 5G应用多点开花，推动行业增长

• 5G普及：截至2021年4月，三大运营商5G用户数已突破4亿，5G普及速度持续提升。
• 应用拓展：5G在个人用户和垂直行业中的应用能力逐步增强，推动智慧工业、智慧交通、智慧医疗、智慧城市等多个领域的发展。
• 5G消息崛起：随着5G消息产业生态逐步成熟，三大运营商加速商用落地，成为新的营销渠道，打开行业信息化服务空间。

3. 鸿蒙系统赋能物联网发展

• 系统特性：鸿蒙OS采用分布式架构、确定时延引擎、微内核架构和方舟编译器等技术，显著提升系统性能和安全性。
• 应用场景：广泛应用于手机、平板、智能穿戴、智慧屏、车机等多种终端设备，支持全场景智慧体验。
• 技术优势：鸿蒙系统具备低时延、高可靠性、强安全等特性，适用于工业控制、智能交通等5G低时延场景。

4. 智能网联汽车加速落地

• 车路协同：通过车与车、车与人、车与路的全方位网络连接，增强单车智能感知能力，解决自动驾驶技术瓶颈。
• 新能源汽车：电动汽车作为智能网联和自动驾驶的最佳载体，其电子化程度更高，控制更简单，有助于智能网联技术的快速应用。

5. 智能控制器行业高景气向上

• 行业背景：智能控制器是专业分工的产物，广泛应用于汽车电子、家用电器、电动工具等领域。
• 市场规模：截至2020年，全球控制器市场规模约1.5万亿美元，未来增长潜力大。
• 发展趋势：随着控制器智能化、个性化、复杂化，终端厂商倾向于将研发外包，推动行业持续增长。

关键信息

• 投资评级：看好（维持）
• 时间：2021年6月28日
• 推荐标的：
  • 和而泰（002402）
  • 移远通信（603236）
  • 广和通（300638）
  • 中兴通讯（000063）
  • 梦网科技（002123）
  • 华测导航（300627）
  • 中国移动（0941）
• 风险提示：
  • 中美贸易摩擦可能影响5G发展及全球业务拓展；
  • 国内5G商用进度未达预期可能对行业造成影响。

估值与市场表现

• 港股运营商估值：处于近10年低位，具备反弹基础。
• PE变化：中国移动、中国电信、中国联通PE均有所回升，显示市场对其未来增长的看好。
• 历史表现：通信行业第三季度涨幅大部分时间高于沪深300指数，具备周期性反转潜力。

5G建设与行业影响

• 建设节奏：5G建设从前期缓慢到后期加速，预计2021年Q3全面启动，带来供需关系改善。
• 技术差距：中兴通讯与华为在5G主设备领域差距逐步缩小，技术迭代与市场拓展推动其市场份额提升。
• 产业链影响：5G建设不仅带动设备商发展，还推动物联网、车联网、智能控制器等相关行业增长。

总结

本报告认为，2021年Q3通信行业将迎来反转行情，主要得益于5G建设重启、700M基站广覆盖、5G应用加速普及、鸿蒙系统推动物联网发展、智能网联汽车落地及智能控制器行业高景气。推荐关注5G主设备、物联网模组、车联网、智能控制器及5G消息相关公司，同时提醒投资者注意中美贸易摩擦及5G商用进度等风险因素。