20160815-华创证券-通信行业周报_光通信2016大放异彩_新一轮集采有望启动_2017更加精彩_21页_650kb

行业周报总结

核心内容概览

• 光通信行业在2016年表现出色，预计2017年将更加精彩。
• 光纤光缆行业呈现高增长态势，集采可能推动价格持续上涨，亨通光电、中天科技、烽火通信、永鼎股份等企业受益。
• 光器件行业受益于流量扩容，光模块需求增长显著，光迅科技作为受益标的被重点推荐。
• 重点推荐股票池包括亨通光电、光迅科技、永鼎股份、天孚通信、东信和平、通宇通讯、荣信股份、邦讯技术、宜通世纪、*ST易桥、海立美达、高升控股等。
• 行业评级为“推荐”，部分公司首次评级。
• 行业表现：本周行业指数上涨1.57%，排名14/28，优于计算机和传媒行业。

主要观点

1. 光纤光缆行业：2016年表现突出，预计2017年新一轮集采将带来价格持续上涨，目前散货市场价格已超过去年集采价格，供需紧张是主要驱动力。
2. 光器件行业：随着光网络速率提升，光器件成本占比将上升至80%-90%，光迅科技作为全球第五大光器件厂商，受益于互联网和数据中心建设。
3. eSIM、天线、云通讯、小基站：东信和平、通宇通讯、荣信股份、邦讯技术分别在eSIM、天线、云通讯、小基站领域具有投资机会。
4. 物联网发展：宜通世纪、永鼎股份等公司在物联网领域有布局，尤其永鼎股份通过收购致远网络进入信息安全领域。
5. 企业动态：多家公司进行股权质押、资产重组、业务拓展，部分公司完成并购或业务转型。

关键信息

• 中国移动上半年营收3704亿元，同比增长7.1%，净利润606亿元，同比增长5.6%。
• 梅泰诺通过收购SSP平台，布局程序化购买产业链，预计2016-2018年净利润分别为0.94亿、5.82亿、6.91亿。
• 光迅科技一季报净利润同比增长77.2%，预计全年净利润增长40%以上，对应PE为25倍。
• 永鼎股份备考净利润预计为2.8亿，对应估值为30倍，强烈推荐。
• 海立美达预计2016年备考净利润为3亿，对应PE为50倍。
• 荣信股份预计2016、2017年净利润分别为3.5亿、5.5亿，对应PE为39倍、25倍。
• 宜通世纪预计2016、2017年净利润分别为1.8亿、2.6亿，对应PE为53倍、36倍。
• *ST易桥预计2016年净利润为8000万，对应PE为98倍。
• 高升控股预计2016、2017年扣非利润分别为2.5亿、4亿，对应PE为43倍、27倍。
• 光模块需求翻倍增长，数据中心建设是主要驱动力。
• 光器件行业技术门槛高，未来增长空间大。

重点推荐公司

行业动态

• 智能网联汽车发展技术路线图即将发布，相关政策有望陆续出台。
• 中国联通成功部署新型“大有效面积光纤”光缆试验，项目通过验收。
• IHS Markit报告指出，40%的运营商计划购买SDN/NFV技术。
• 多家公司进行股权质押、增资扩股、设立子公司等业务拓展。
• 并购与收购：永鼎股份拟收购东昌投资和东昌广告，荣信股份变更公司名称为梦网荣信科技集团股份有限公司。

股东大会预告

• 信威集团将于2016年8月24日召开第六次临时股东大会。
• 永鼎股份将于2016年8月24日召开第一次临时股东大会。
• 华讯方舟将于2016年8月24日召开第三次临时股东大会。
• 共进股份将于2016年8月24日召开第一次临时股东大会。
• 佳讯飞鸿将于2016年8月25日召开第二次临时股东大会。
• 键桥通讯将于2016年8月24日召开第三次临时股东大会。
• 特发信息将于2016年8月29日召开第一次临时股东大会。
• *ST易桥将于2016年8月29日召开第一次临时股东大会。
• 航天发展将于2016年8月17日召开第二次临时股东大会。
• 日海通讯将于2016年8月29日召开第二次临时股东大会。

行业数据库

• 上半年业绩预告显示，亨通光电、光迅科技、中天科技、信维通信等公司净利润显著增长。
• 部分公司出现亏损或收入下降，如邦讯技术、美利纸业等。
• 业绩增长主要集中在光通信、物联网、云计算等新兴领域。
• 股权变动：多家公司进行股权质押、减持、增资等操作，影响市场预期。

风险提示

• 日月同行业务达不到承诺业绩。
• 海外互联网营销业务达不到承诺业绩。
• BBHI与国内DSP平台协同不顺利。
• 债务人破产可能对净利润产生影响。

总结

2016年光通信行业表现突出，随着新一轮集采的启动，光纤光缆价格有望持续上涨，带动行业净利润增长。光器件行业因技术门槛高，未来增长空间广阔。重点推荐亨通光电、光迅科技、永鼎股份、天孚通信、东信和平、通宇通讯、荣信股份、邦讯技术、宜通世纪、*ST易桥、海立美达、高升控股等公司。行业整体表现良好，但部分公司面临业绩不及预期和债务风险。未来需关注股东大会动态及行业政策变化。