20220924-西南证券-物联网周报_光缆集采规模增长延续_物联网蜂窝需求回暖_20页_2mb

报告摘要

光缆集采规模增长延续，物联网蜂窝需求回暖总结

核心内容

本报告分析了2022年9月通信及物联网行业的市场表现、投资机会与风险提示，重点围绕物联网产业链各环节展开，包括基础材料、感知层、传输层、平台层和应用层。

主要观点

行业整体表现：
- 本周沪深300指数下跌1.83%，申万通信指数下跌1.17%，物联网指数下跌2.21%。
- 通信行业整体估值处于中等水平，申万通信行业PE（TTM）为14倍，位列行业第21位。
物联网板块展望：
- 海外需求强劲，国内物联网需求有望在疫情后迎来修复。
- 材料成本可能在下半年有所松动，中下游将释放增长潜力。
- 复工复产将推动汽车、智能家居等应用层需求边际增长。
- 2022年海缆招标逐渐落地，相关公司业绩确定性增强。
- 建议关注电源控制器向储能/光伏逆变器及机器视觉转型的机会。
- 卫星互联网民用投资机会值得关注。
细分领域分析：
- 基础材料：工业硅料价格上涨导致上半年电子级硅料价格高位运行，预计下半年伴随行业扩产价格回落。主要标的包括神工股份。
- 必备元件：产业转移趋势持续，晶振等需求旺盛。主要标的包括泰晶科技、惠伦晶体、中瓷电子等。
- 传感器：智能物联进程持续推进，民用与车载新风渗透率提升，气体传感器需求增长。主要标的包括汉威科技、四方光电等。
- 北斗/GNSS：卫星产业链日趋成熟，政策催化下，北斗与GNSS融合带来跨界投资机会。主要标的包括华测导航等。
- 智能控制器：万物互联与ODM外包趋势推动智能控制器量价齐升，关注其拓展储能与汽车电子的机会。主要标的包括和而泰、拓邦股份等。
- 蜂窝基带/模组：2022年Q2全球物联网蜂窝模组出货量同比增长20%，中国市场需求回暖。主要标的包括翱捷科技、移远通信、美格智能等。
- WiFi/BT SoC：供给端产能紧张，需求端结构性分化，后疫情时代有望修复。主要标的包括乐鑫科技、晶晨股份、瑞芯微等。
- 电力线载波通信：电网信息化带来新增需求，PLC节点数量有望大幅提升。主要标的包括创耀科技、力合微、东软载波等。
- 射频：5GPA模组放量，关注具备阿尔法属性的公司。主要标的包括唯捷创芯等。
- 连接器：汽车电动化与智能化趋势持续，车载高压、高速连接器需求增长。主要标的包括瑞可达、意华股份等。
- 光纤光缆：集采规模增长，景气延续，国内5G建设与海外光进铜退推动市场。主要标的包括中天科技、亨通光电等。
- 风光储：海风建设加速，海缆市场空间广阔。主要标的包括中天科技、亨通光电等。
- 光模块：2022年Q3光模块销售额恢复，看好具备高速光模块产能的厂商。主要标的包括中际旭创、新易盛等。
- 运营商：5G建设持续推进，减速降费趋势减弱，运营商业绩有望修复。主要标的包括中国移动等。
- 设备商：政企业务国产替代趋势不变，消费者业务百花齐放。主要标的包括中兴通讯、紫光股份等。
- 会议信息化：后疫情时代，企业在线会议需求上升，关注VR/AR办公产品增量。主要标的包括亿联网络等。
- IDC：绿色节能优势明显，关注其成长性。主要标的包括宝信软件、数据港、英维克等。
- 车联网：L3及以上级别自动驾驶开发加速，英伟达发布Thor芯片提升算力。主要标的包括德赛西威、华阳集团、鸿泉物联等。
- 工业互联网：政策推动IT-OT融合，关注设备投资机会。主要标的包括三旺通信、奥普特、凌云光等。

关键信息

行业动态：
- 中国电信启动250万芯公里光缆集采，规模同比增长。
- 中国移动发布2022-2023年非骨架式带状光缆集采公告。
- 全球首颗超百GB容量高通量卫星中星26号即将发射。
- 苹果发布iPhone 14系列，5G网速提升38%。
- 华为推进5.5G技术，提升网络容量和速率。
- T3出行与轻舟智航启动Robotaxi公开运营。
- 北京中心城区交通信号灯联网联控率达95%。
企业动态：
- 亨通光电、中际旭创等公司发布业绩及回购公告。
- 深圳云里物里科技、广州慧智微电子等企业即将上市。
- 多家上市公司调整激励计划或进行股权回购。
市场趋势：
- 2022年Q2全球蜂窝物联网模组出货量同比增长20%。
- CIS市场出现13年首次下滑，预计销售额下降7%。
- 5G基站能耗降低20%，数据中心与5G成为节能重点。