20211220-美尔雅期货-煤焦周度报告_钢焦采购意向回升_双焦大幅反弹_20页_1mb

钢焦采购意向回升，双焦大幅反弹总结

核心内容

本周钢焦市场呈现明显反弹趋势，焦炭和焦煤价格均上涨，主要受政策利好和供给端扰动影响。市场对需求复苏的预期增强，叠加安全环保监管趋严，导致煤炭供给受限，推动双焦价格走高。

主要观点

焦炭

• 价格：现货市场进入僵持阶段，期货市场大幅反弹，焦炭周涨幅达4.61%，收于3051元/吨。
• 供给：焦企开工率回升，产量增加，出货情况良好，库存持续下降。
• 需求：钢厂盈利改善，采购意向回升，但北方钢厂受限产政策影响，复产不及预期；南方钢厂则积极补库。
• 库存：焦炭总库存增加，港口库存和钢厂库存均上升，焦化厂库存下降。
• 利润：焦企吨焦盈利修复，焦化盘面利润因焦煤反弹而走弱。
• 基差价差：焦炭05合约升水扩大，5-9合约价差持续走强。

焦煤

• 价格：现货涨跌互现，期货大幅反弹，焦煤周涨幅达8.4%，收于2168元/吨。
• 供给：煤矿安全监管趋严，开工率和产量小幅下滑；蒙煤受疫情影响，通关量维持低位。
• 需求：焦企利润回升，采购意愿增强，焦化厂产能利用率上升。
• 库存：炼焦煤总库存持续增加，港口库存略有下降，焦化厂和钢厂库存上升。
• 基差价差：焦煤05合约基差部分修复，5-9合约价差震荡走强。

关键信息

• 政策利好：2022年提前批专项债下发及部分银行下调房贷利率，增强了市场对需求复苏的预期。
• 安全监管：山西吕梁孝义某煤矿透水事故引发安全强监管，导致煤炭供给受限。
• 采购意向：钢焦企业采购意向回升，推动焦炭和焦煤价格反弹。
• 库存变化：焦炭和焦煤总库存均有所增加，但焦化厂库存下降，显示出货改善。
• 利润修复：焦企吨焦盈利修复，但焦化盘面利润因焦煤价格反弹而下降。
• 价差走强：焦炭和焦煤的5-9合约价差均持续走强，显示市场对远期价格的乐观预期。

市场展望

短期内，钢焦采购意向回升和需求预期改善将支撑双焦价格震荡偏强运行。然而，随着采暖季和冬奥会临近，钢厂复产规模有限，市场需谨慎对待追涨操作。供给端的监管趋严和疫情对蒙煤通关的影响，可能继续对焦煤市场产生支撑作用。

数据来源

• 钢联（MySteel）
• Wind
• 美尔雅期货产业研究中心

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