20221113-美尔雅期货-煤焦周度报告_宏观预期好转_双焦震荡反弹_38页_1mb

宏观预期好转，双焦震荡反弹总结

核心内容概述

本周焦炭与焦煤市场整体呈现震荡反弹走势，主要受宏观预期改善及产业层面的供需变化影响。市场情绪在美联储加息放缓、国内防疫政策优化等利好因素推动下有所好转，同时部分钢厂利润修复，带动补库需求，对双焦价格形成支撑。

焦炭市场分析

主要观点

• 价格：焦炭01合约震荡反弹，周涨幅达6.52%，收于2696元/吨。现货市场三轮提降落地，价格累计下跌300-330元/吨。
• 供给：独立焦企产能利用率和产量环比下降，焦企亏损加剧，提产意愿较弱，供应维持低位。
• 需求：钢厂铁水产量加快回落，但部分钢厂有复产计划，螺纹表需回落，贸易商补库意愿增强。
• 库存：上游焦企继续累库，中间环节略增库，下游钢厂略降库，总库存转增。
• 利润：吨焦亏损进一步扩大，焦炭盘面利润维持低位震荡。
• 估值与价差：焦炭01合约转为升水，1-5价差小幅走扩，显示市场预期有所改善。

详细数据

• 产地焦炭价格：吕梁准一级焦出厂价2260元/吨（上周2460），河北邢台准一级焦出厂价2380元/吨（上周2580），内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价2050元/吨（上周2150）。
• 钢厂焦炭价格：唐山国丰准一级焦到厂价2410元/吨（上周2510），河北邢钢准一级焦到厂价2290元/吨（上周2390）。
• 港口焦炭价格：日照港准一级焦出库价2530元/吨（上周2600），平仓价2510元/吨（上周2710）。
• 一级冶金焦FOB价：350美元/吨（上周360）。
• 汽运费：孝义-日照汽运费245元/吨（上周202），柳林-唐山汽运费261元/吨（上周256）。
• 焦炭库存：总库存增加12.16万吨至937.86万吨，其中港口库存增加0.7万吨，焦企库存增加11.65万吨，钢厂库存略降0.19万吨。
• 焦炭盈利情况：全国30家样本焦企吨焦盈利-173元/吨，环比下降100元/吨。
• 焦炭基差与价差：日照港准一级焦01基差降至-134.78元/吨，焦炭1-5价差增加15至196元/吨。

焦煤市场分析

主要观点

• 价格：焦煤01合约震荡反弹，周涨幅达5.82%，收于2126.5元/吨。现货价格大部分回落。
• 供应：山西停产煤矿逐步复产，但疫情导致运输受限，洗煤企业开工率和日均精煤产量增加。蒙煤通关车数增加，俄煤冬季进口预计下滑。
• 库存：上游洗煤厂精煤库存增加，港口库存增加，下游钢厂库存减少，总库存持续下滑。
• 利润与成本：入炉煤成本下降53元/吨至1909元/吨，蒙煤仓单价格下降，焦煤01合约由贴水转为升水，1-5价差再度走扩。

详细数据

• 产地炼焦煤价格：柳林中硫主焦煤2100元/吨（上周2320），安泽低硫主焦煤2250元/吨（上周2250）。
• 澳煤价格：峰景矿硬焦煤CFR价329.6美元/吨（上周337.5），低挥发主焦煤CFR价298美元/吨（上周300）。
• 蒙煤价格：甘其毛都蒙5#原煤自提价1480元/吨（上周1630），金泉工业园蒙5#精煤自提价1835元/吨（上周1950），沙河驿蒙5精煤(CSR≥62)自提价2065元/吨（上周2180）。
• 俄煤价格：伊娜琳北方港自提价1920元/吨（上周1970），K4北方港自提价2030元/吨（上周2010），K10北方港自提价2100元/吨（上周2110）。
• 焦煤库存：总库存减少38.89万吨至2003.18万吨，洗煤厂精煤库存增加11.23万吨至176.82万吨，港口库存增加6.26万吨至105.18万吨。
• 焦煤可用天数：独立焦企全样本炼焦煤库存可用天数降至11.86天，钢厂库存可用天数降至13.26天。
• 焦煤基差与价差：沙河驿主焦煤01基差降至-61.5元/吨，焦煤1-5价差增加34.5至443.5元/吨。

总结

本周双焦市场震荡反弹，主要受宏观预期改善影响，市场情绪有所回暖。焦炭方面，现货价格三轮提降落地，但焦企亏损加剧，供应维持低位，钢厂利润小幅修复，部分有复产计划，贸易商补库意愿增强。焦煤方面，供应逐步回升，蒙煤通关车数增加，但俄煤冬季进口预计减少，下游补库仍偏谨慎，总库存持续下滑。宏观与产业层面均出现利好信号，建议策略以逢回调买入为主。