钢铁行业动态报告：一季报业绩预告普超预期，钢铁板块反弹有望持续-20180415-东北证券-19页-1mb

报告摘要

本报告发布于2018年4月15日，主要分析了钢铁行业的市场动态、供需格局、价格走势及政策影响。整体观点认为，钢铁板块在一季度报业绩预告普超预期的背景下，有望持续反弹。同时，钢材期现价格双双上涨，库存持续去化，环保政策趋严，进一步限制供给，推动钢价稳步上行。

业绩超预期，板块反弹
多家钢铁企业发布一季报业绩预告，普遍向好，缓解市场对钢价下调影响的担忧。龙头钢企动态PE估值降至4-7区间，估值优势显著。
钢材价格和库存走势
- 钢材现货市场价格延续小幅上涨，螺纹钢、热轧、中厚板等品种涨幅明显。
- 钢材社会库存持续回落，五大钢材社会库存降至1595.59万吨，为春节后最低水平。
- 下游需求数据偏平，但部分领域如船舶订单量同比大幅增长。
环保政策趋严，供给端受限
徐州环保政策收紧，要求钢厂完成脱硫设施安装、运输监控等措施，预计对后续供给端口形成持续限制。
行业数据表现
- 4月上旬全国粗钢产量小幅回升，高炉开工率上升。
- 2018年一季度PPI同比上涨3.7%，涨幅较四季度有所回落。
- 钢厂盈利水平与上周持平，螺纹钢吨钢盈利约653元。
政策与市场动态
- 中央支持海南全岛建设自由贸易试验区，推动开放政策。
- 铁矿石期货引入境外交易者，预计于2018年5月4日正式实施。
- 财政部宣布全年减税降负规模将超过1万亿元，优化营商环境。
风险提示
- 利率快速上行
- 限产政策松动

公司名称	现价	EPS 2017A	EPS 2018E	EPS 2019E	PE 2017A	PE 2018E	PE 2019E	评级
三钢闽光	18.20	2.90	3.49	3.61	6.28	5.21	5.04	买入
方大特钢	13.63	1.90	2.11	2.22	7.17	6.46	6.14	买入

钢材价格走势
- 热卷：上涨0.90%
- 窄带：上涨0.82%
- 中厚：上涨0.71%
- 螺纹钢：上涨0.05%
- 镀锌板：下跌0.07%
- 无缝管：下跌0.48%
- 焊管：下跌0.28%
钢材库存变化
- 螺纹钢库存：867.69万吨，周跌52.26万吨
- 线材库存：265.65万吨，周跌16.08万吨
- 热轧库存：248.12万吨，周跌11.22万吨
- 中厚板库存：95.27万吨，周跌5.56万吨
- 冷轧库存：118.86万吨，周跌1.13万吨
- 合计库存：1595.59万吨，周跌86.25万吨