20180715-光大证券-钢铁行业周报_唐山环保限产助推钢铁板块反弹_11页_1mb

唐山环保限产助推钢铁板块反弹总结

核心内容

2018年7月9日至7月13日期间，国内钢铁行业出现短期反弹行情，主要由唐山市实施的环保限产政策推动。环保限产导致高炉限产30%-50%，从而对钢铁行业的短期供给造成边际影响，进而推动钢价上涨0.97%，社会钢材库存下降1.26%。此外，钢铁板块整体显著上涨，申万钢铁指数上涨4.61%，跑赢沪深300指数0.82个百分点。

主要观点

• 钢价上涨：本周国内钢价上涨0.97%，其中长材价上涨1.37%，扁平材价上涨0.48%，中厚板上涨0.46%。
• 矿价变动：铁矿石综合指数上涨0.27%，废钢价上涨4.55%，冶金焦下跌4.39%。
• 库存回落：全国重点城市经销商钢材库存下降1.26%，其中长材库存下降2.20%，板材库存增长0.06%。
• 利润增长：模拟的长短流程螺纹钢利润均有所增长，长流程螺纹钢毛利为985元/吨，短流程螺纹钢毛利为743元/吨。
• 板块上涨：钢铁板块显著上涨，申万钢铁指数涨幅达4.61%，部分个股如三钢闽光、玉龙股份等涨幅超过10%。
• 股票关注：7月关注股票包括南钢股份、华菱钢铁、新兴铸管、大冶特钢、宝钢股份，其中光大钢铁关注股票本周平均涨幅为6.34%，跑赢钢铁板块1.73个百分点。
• 风险提示：需关注闲置高炉产能、短流程钢厂复产、需求不及预期及公司经营不善等风险。

关键信息

钢市指标

• 钢价上涨：Myspic综合钢价指数上涨0.97%，长材价上涨1.37%，扁平材价上涨0.48%，中厚板上涨0.46%。
• 矿价变化：铁矿石综合指数上涨0.27%，其中唐山铁矿上涨0.78%，PB粉矿上涨1.57%，废钢价上涨4.55%，冶金焦下跌4.39%。
• 价格差：新疆螺纹钢比上海价格低240元/吨，上海热轧比螺纹钢溢价190元/吨，上海冷轧比热轧溢价340元/吨，上海中厚板比螺纹钢溢价210元/吨，废钢钢板料比福建料价差150元/吨。
• 市场心态：螺纹钢市场心态指数为42%，与上周持平。

供给-内需-库存

• 高炉开工率：全国163家钢厂高炉开工率70.86%，环比下跌0.69个百分点；唐山钢厂高炉开工率74.39%，与上周持平。
• 电炉开工率：全国53家电炉开工率69.41%，环比上涨1.01个百分点；产能利用率65.23%，环比上涨3.10个百分点。
• 粗钢产量：6月下旬重点钢企粗钢日均产量195.50万吨，旬环比减少3.56万吨，下降1.8%。
• 终端采购：沪线螺终端采购量环比上涨12.17%。
• 钢材库存：经销商钢材库存下降1.26%，重点钢企钢材库存量1142万吨，旬环比下跌0.21%。

板块行情

• 市场表现：A股市场整体上涨，申万钢铁指数上涨4.61%，跑赢沪深300指数0.82个百分点。
• 个股表现：钢铁板块涨幅居前的个股包括三钢闽光（21.15%）、玉龙股份（15.46%）、方大特钢（13.43%）、新钢股份（13.43%）、柳钢股份（10.43%）。
• 海外市场：海外主要钢铁股涨跌参半，纽柯公司上涨1.23%，美国钢铁上涨2.46%，AK钢铁上涨0.44%，安赛乐米塔尔下跌1.50%，浦项钢铁下跌0.57%，新日铁住金下跌0.21%。

股票关注

• 推荐股票：宝钢股份、新兴铸管、大冶特钢、南钢股份、华菱钢铁。
• 光大钢铁关注股票：本周平均涨幅为6.34%，跑赢钢铁板块1.73个百分点。

结论

唐山环保限产政策对钢铁行业短期供给造成一定影响，推动了钢价上涨和库存下降，进而促使钢铁板块出现反弹。然而，钢铁行业仍面临需求增长乏力的问题，缺乏中长期逻辑支撑。因此，短期投资机会较为明显，但需警惕潜在风险。