20210715-川财证券-钢铁行业点评_行业中报业绩超预期_钢铁板块强势上涨_2页_682kb

钢铁行业上半年业绩超预期，板块强势上涨总结

核心内容

近期钢铁行业表现强劲，多家钢企上市公司发布上半年业绩预告，业绩超预期。其中，包钢股份预计实现归母净利润约20亿元~28亿元，同比增长2281%~3233%，增幅最大。今日钢铁板块收盘上涨4.33%，在所有板块中排名第一，八一钢铁、本钢特材涨停。

主要观点

• 行业景气度提升：二季度钢材价格持续上涨，螺纹钢价格超过5600元/吨，推动钢企利润大幅增长，17家公司净利润同比增长超过100%。
• 成本端压力与供给端支撑并存：虽然铁矿石等原材料价格居高不下，但环保核查“回头看”政策导致供给偏紧，支撑了钢材价格的坚挺。
• 区域资源获取能力差异显著：焦煤资源获取能力强的北方重点企业业绩提升明显，体现出成本端优势对盈利能力的重要影响。
• 未来价格仍有上涨空间：市场传出部分地区下半年可能压减粗钢产量的信息，预计会对钢价形成支撑，叠加三季度需求旺季，钢企利润有望进一步提升。
• 估值优势与业绩确定性：相比新能源等热点板块，钢铁板块估值较低（当前PE（TTM）为12.21），业绩确定性强，市场关注度显著上升。
• 投资建议：建议关注两类企业：一是盈利能力强、成本端优势明显的南钢股份、华菱钢铁；二是高端制造特殊用钢企业，如永兴材料、抚顺特钢。

关键信息

• 业绩表现：24家钢企发布上半年业绩预告，部分公司净利润创2016年以来新高。
• 价格走势：螺纹、热卷等原材料价格近半年上涨近30%，钢材价格持续走高。
• 政策影响：环保核查政策导致供给偏紧，钢价维持高位。
• 投资机会：三季度为钢铁行业需求旺季，部分区域基建赶工可能进一步拉动需求。
• 风险提示：下游需求不及预期、政策调控超预期可能对行业造成不利影响。

估值与投资分析

• 估值水平：钢铁行业PE（TTM）为12.21，处于相对历史低位。
• 投资评级：行业投资评级为中性至增持，具体需结合企业盈利能力和成本结构。
• 配置策略：建议投资者择时配置，避免盲目炒作；优先关注具备成本优势和高端制造用钢能力的企业。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 政策调控超预期

证券研究报告信息

• 报告类别：行业点评
• 所属部门：行业公司部
• 报告时间：2021/7/15
• 分析师：陈雳
  证书编号：S11000517060001
  邮箱：chenli@cczq.com
• 重要声明：本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播或引用。报告内容基于公开信息，不构成投资建议，不承担法律责任。

联系方式

• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034
• 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120
• 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000
• 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041