20170222-东北证券-钢铁行业动态报告_钢价上涨预期仍在_钢铁股估值修复_16页_1mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2017年2月钢铁行业的发展动态，重点探讨了钢价上涨预期、供需格局变化、市场情绪及投资机会等关键因素。报告指出，尽管短期钢价上涨较快可能引发监管担忧，但长期来看，基建需求和去产能政策将支撑行业盈利改善，从而提升钢铁股估值。

主要观点

1. 钢价上涨预期仍在

   • 钢价大幅上涨，发改委发文防止资金炒作，但可能强化上涨预期。
   • Mysteel综合钢价指数上涨至94.1，周涨幅达4.06%。
   • 区域和品种价格差异明显，螺纹钢和线材涨幅最大，冷板和镀锌涨幅较小。

2. 供需格局改善

   • 全国高炉开工率回升至74.86%，河北达82.22%，钢厂盈利面持续上升。
   • 去产能政策持续推进，多地加速清除“地条钢”，如贵州、广东、山东等地。
   • 固定资产投资强劲，预计全年投资将超过45万亿元，其中交通、水利、能源等基建领域为重点。

3. 市场情绪分化，板块表现不一

   • 钢铁板块整体下跌，申万钢铁指数周跌幅0.29%，但过去一个月涨幅达7.44%。
   • 个股表现分化，如上海科技、新兴铸管等周涨幅领先，而方大特钢、永兴特钢等跌幅居前。
   • 市净率（P/B）和市盈率（P/E）数据表明，部分个股估值较低，存在修复空间。

4. 投资建议

   • 推荐标的：鞍钢股份、抚顺特钢、马钢股份、太钢不锈、方大特钢、永兴特钢、金洲管道。
   • 投资评级：金洲管道为“买入”，其他标的多为“增持”或“中性”。

关键信息

1. 钢价走势

• Mysteel综合钢价指数：本周收于135.22，周涨幅4.06%，同比涨幅81.07%。
• 区域表现：华北、中南、东北区域涨幅领先，分别为4.87%、4.20%、4.20%。
• 品种表现：螺纹钢、线材涨幅最大，分别为5.71%、5.38%，冷板、镀锌涨幅较小，分别为0.99%、1.23%。
• 期货价格：铁矿石期货大涨，硅锰期货大跌，焦炭期货持续走低。

2. 供需情况

• 开工率：全国高炉开工率保持八周高位，河北达82.22%。
• 盈利面：全国钢厂盈利面升至84.66%，河北达82.19%。
• 库存情况：社会库存连升11周，达1654.61万吨，但节后原料库存回落。

3. 政策与市场动态

• 发改委发文：强调去产能和合法合规企业有效供给，防止炒作。
• 固定资产投资：2017年预计超45万亿元，重点在交通、水利、能源等领域。
• 地条钢治理：多地加速清除，如广东公示35家企业名单，山东严禁向“地条钢”企业提供授信。

4. 企业动态

• 济钢关闭济南生产线：计划2017年底前全部停产，响应去产能政策。
• 天弘基金减持山东钢铁：减持比例达2.35%。
• 新兴铸管进入膜领域：与北京格兰特膜分离设备公司签订战略合作协议。
• 行业龙头表现：马钢股份、太钢不锈等计划关停部分设备，提升生产效率。

5. 国际动态

• JSW收购普绍钢铁：以2500亿卢比收购，包括债务和资产。
• 力拓财报：2016年净利润46.17亿美元，同比增长12%。
• 巴基斯坦反倾销税：对600mm以上镀锌板征收临时反倾销税，税率6.09%-40.47%。

总结

综合来看，2017年2月钢铁行业在政策支持、去产能、基建需求等因素的推动下，盈利改善预期增强，钢价上涨预期仍存。尽管短期市场情绪分化，板块整体下跌，但长期来看，行业基本面稳固，估值修复空间较大。建议关注具备重组预期、受益于基建和地条钢清理的钢铁企业，如鞍钢股份、抚顺特钢、马钢股份等。同时，需关注原材料价格波动及政策对市场的影响，以把握结构性投资机会。