20180812-招商证券-建筑行业定期报告_建筑行情能否持续__23页_2mb

报告摘要

建筑行业分析报告总结

核心内容概览

市场表现：2018年8月12日，上证指数为2831点，建筑行业本周上涨4.46%，位列市场第三。
行业规模：截至2018年8月，建筑行业股票家数为116只，占A股总市值的3.4%。
行情展望：建筑行情预计将持续，政策积极落地与资金加速释放将作为催化剂，尤其在基建投资方面。

主要观点

政策层面：积极财政政策细则将陆续出台，如铁路投资超预期、基建补短板计划等。
资金来源：下半年基建反弹资金预计主要来自公共财政、专项债、政府性基金及PPP项目，全年基建投资中性估计为7.2%，乐观估计为10.8%。
资金流向：重点投向环保治理、扶贫及新农村建设，中西部地区成为重点区域，优先复工在建或停工项目。
重点推荐：四川路桥、中国铁建、岭南股份、东珠生态、中国化学等公司，以及关注其他基建央企和设计公司如苏交科、中设、勘设股份等。

关键信息

一周市场回顾

行业表现：建筑行业本周涨幅4.46%，子行业中化学工程（7.5%）、房屋建设（6.0%）、铁路建设（5.9%）涨幅领先。
个股表现：
- 涨幅前三：东方新星（61.04%）、宁波建工（15.96%）、科达股份（12.92%）。
- 跌幅前三：海波重科（34.91%）、*ST百特（22.81%）、光正集团（9.67%）。
估值情况：建筑行业2018年估值为9.54倍，在A股中仅高于银行、房地产、钢铁。
股东动态：本周有6家公司发生重要股东增减持，1家公司发生大宗交易。
PPP项目：本周成交14个项目，成交规模327.3亿元。

行业要闻简评

宏观经济

央企上半年营收增长10.1%，利润增长23%。
城镇新增就业752万人，创近年新高。
货物贸易进出口总值增长8.6%，其中出口增长5%，进口增长12.9%。
铁路投资超预期，固定资产投资额将重返8000亿元。
央行强调稳健货币政策，鼓励市场化债转股。

房地产相关

土地市场分化加剧，50个三四线城市卖地超百亿。
房地产调控次数上涨80%，下半年预计加码。
住建部要求精准棚改和调控，对调控不力城市问责。
房企融资方式转向ABS类融资，以缓解资金紧张。

化学工程

石化行业上半年利润总额增长46.6%，化工板块占行业营收的61%。
鄂尔多斯市信耐能源化工股份有限公司60万吨/年醋酸项目环评公示。

其他

浙江大湾区交通总投资达1万亿元，5年计划完成投资7500亿元。
新设市场主体同比增长12.5%，平均每天新增5.52万户。

公司动态简评

订单类：
- 元成股份中标1.5亿PPP项目，占2017年营收的17.8%。
- 四川路桥7月中标23.23亿元，1-7月累计中标453.69亿元。
- 龙元建设中标2.52亿元项目，占2017年营收的1.4%。
- 岭南股份中标3亿元项目，占2017年营收的6.3%。
- 铁汉生态签署1.22亿EPC总承包合同，6.33亿PPP项目合同。
- 浙江交科签署14.47亿元PPP合同，占17年营收的21.2%。
- 岭南股份预中标4.89亿元项目，占17年营收的10.23%。
- 东珠生态预中标2.08亿元EPC项目，占17年营收的17.0%。
- 美晨生态中标2.03亿元项目，占17年营收的5.22%。
其他动态：
- 中装建设持股3.99%的股东拟减持不超过2%。
- 东易日盛解锁限制性股票，占总股本的0.37%。
- 全筑股份拟开展不超过4亿元应收账款资产证券化。
- 江河集团获批发行12亿中期票据和18亿短期融资券。
- 中国中铁拟发行股份购买二局工程等子公司股份。
- 文科园林拟回购不超过1亿元公司股份。
- 美丽生态控股股东股份被拍卖，佳源创盛成为第一大股东。
- *ST罗顿董高监增持21.64万股，占总股本的0.05%。
- 方大集团控股股东增持608.4万股，占总股本的0.5%。
- 东易日盛解锁限制性股票97.3万股，占总股本的0.4%。
- 岭南股份发行6.6亿可转换公司债，信用等级为AA。
- 浙江交科拟向子公司增资6.28亿元，用于施工机械装备升级。
- 北新路桥2018年前8月收到政府补助852.72万元。