20161214-信达证券-环保行业2017年投资策略：关注土壤修复、Vocs治理和大固废领域_28页_1mb

环保行业2017年投资策略总结

核心内容

本报告为2016年12月14日发布的环保行业投资策略，重点分析“十三五”期间环保行业的政策导向、市场规模预测及投资领域选择。报告指出，随着环保政策的密集出台和严格执行，环保行业将进入快速发展阶段，预计“十三五”期间全社会环保投入将达每年2万亿元，是“十二五”的2倍。报告特别关注土壤修复、VOCs治理和大固废领域，认为这些细分市场最具投资潜力。

主要观点

• 政策推动：国家在“十三五”期间将出台多项环保政策，包括《土壤污染防治行动计划》、《重点行业挥发性有机物消减计划》、《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》等，推动环保行业持续发展。
• 投资领域：重点推荐土壤修复、VOCs治理、大固废处理、垃圾焚烧、危废处置、污水处理及污泥处置等细分领域。
• 市场空间：
  • 土壤修复：预计“十三五”期间市场规模300亿元-6000亿元，CARG为38%-237%。
  • VOCs治理：2017-2018年市场空间约438亿元，是“十二五”期间的3倍。
  • 垃圾焚烧和危废处置：焚烧处理投资1141亿元，危废处置市场空间2700亿元-3300亿元，CARG为15.4%-22.2%。
• 投资主线：建议关注三条主线：土壤修复行业龙头、大固废处理行业龙头、大气治理行业龙头。

关键信息

市场规模预测

投资建议

• 推荐公司：
  • 高能环境（“增持”）：环境修复领域龙头，业绩快速增长。
  • 东江环保（“增持”）：危废处置龙头，国企资源注入提升竞争力。
  • 瀚蓝环境（“增持”）：垃圾焚烧和固废处理龙头，定增助力业务拓展。
  • 先河环保（“增持”）：VOCs监测龙头，网络化监测布局领先。
  • 清新环境：大气治理领域龙头，超低排放改造建设运营。

股价催化剂

• 环保政策出台
• 污染事件发生
• 监管执法力度加强
• 业内公司重组收购频繁

风险因素

• 政策出台和执行力度不达预期
• 相关企业增长不达预期
• 项目进展和业绩确认不达预期

结构化投资领域分析

大气污染治理

• 超低排放改造：2016-2020年市场空间为638亿元-2320亿元，预计2017年将迎来高峰。
• VOCs治理：2017-2018年市场空间约438亿元，2018年后预计扩大至1700亿元。
• 政策支持：国家将重点推动燃煤电厂超低排放、燃煤锅炉脱硫脱硝除尘改造以及VOCs总量治理。

水污染治理

• 污水处理设施：2016-2020年总投资1467亿元，年均投资比2015年下降7.6%。
• 污泥无害化处理：2016-2020年市场投资316亿元，是“十二五”的2倍。
• 城市黑臭水体治理：市场空间为1700亿元，2017年约为300亿元。

固废处理处置

• 生活垃圾焚烧：2016-2020年投资1141亿元，年均投资比2015年增加61%。
• 危废处置：预计2020年处置量达2400-3200万吨，市场空间为2700亿元-3300亿元，CARG为15.4%-22.2%。
• 餐厨垃圾处理：2016-2020年投资136亿元，年均投资比“十二五”增长138%。
• 垃圾收转运体系：2016-2020年投资227亿元，年均投资比“十二五”增长397%。

土壤修复

• “十三五”期间土壤修复市场规模预计达300亿元-6000亿元，远期市场容量可达4.5万亿元。
• 土壤修复市场集中度高，大公司占据80%以上市场份额。
• 2017年土壤修复市场将进入爆发期。

碳排放交易

• 2017年碳交易市场将从试点阶段扩大到全国市场。
• 现货交易额预计短期内不超过100亿元，但随着政策执行，市场空间将逐步扩大。
• 受益行业为新能源和低碳排放产业。

结论

报告维持环保行业“看好”评级，认为环保行业在政策推动下将继续快速增长，成为国民支柱行业。建议投资者关注土壤修复、VOCs治理和大固废处理等细分领域，重点布局相关行业龙头公司，以获取更高收益。