20150125-兴业证券-医药行业_周报-继续看好白马+成长_关注主题热点_12页_700kb

医药行业周报总结（2015.1.19-2015.1.25）

核心内容

本周医药生物板块整体上涨3.27%，表现优于沪深300指数（下跌1.74%）。尽管2014年医药板块表现不佳，但2015年前三周显示出明显回暖迹象，板块涨幅在各行业中排名中游。医药板块整体估值为39.97倍，相对沪深300的估值溢价率为203.95%，已回落至2012年水平，中期投资价值逐步显现。

主要观点

• 市场表现：医药板块在市场震荡中表现良好，特别是创业板指数的上涨带动了医药股的整体表现。部分白马股和成长股表现出色，其中恒瑞医药、华东医药、云南白药和上海医药被重点推荐。
• 行业趋势：医药行业长期趋势向好，公司基本面和成长空间是主要关注点。分析师建议继续配置业绩稳健增长的白马股，同时加大对中小市值成长股的配置力度。
• 主题投资：医药板块在2015年一季度仍是主题投资活跃的时期，互联网医疗、干细胞、基因测序等主题热点持续受到关注，适合激进型投资者。
• 政策影响：近期出台了多项与医药行业相关的政策，如《医疗器械生产质量管理规范》和《全国医院医疗保险服务规范》，对医药行业的发展提供了明确的指导和支持。

关键信息

重点公司及评级

推荐组合

• 稳健配置组合：华东医药、恒瑞医药、上海医药、云南白药
• 积极进取组合：现代制药、京新药业、新华医疗、华海药业

个股热点

• 涨幅前5：精华制药（22.12%）、迪安诊断（22.11%）、泰格医药（20.98%）、迪瑞医疗（19.47%）、莎普爱思（17.64%）
• 跌幅前5：吉林敖东（-7.59%）、新和成（-7.19%）、中恒集团（-5.34%）、同仁堂（-4.05%）、西藏药业（-3.78%）

风险提示

• 政策风险：超市场预期的政策利空可能对医药板块产生负面影响。
• 市场波动：若创业板下跌，医药板块可能面临回调压力。

投资建议

• 白马股：继续配置业绩稳健增长的白马股，如恒瑞医药、华东医药，关注云南白药、天士力。
• 成长股：加强中小市值成长股的配置，特别是有积极变化、长期逻辑向好的个股，如京新药业、现代制药、新华医疗、翰宇药业。
• 稀缺成长股：建议逢低配置如迪安诊断、恩华药业、通策医疗、瑞康医药等。
• 业绩改善股：关注2014年业绩不佳但2015年改善趋势明显的公司，如片仔癀。

行业事件/政策综述

• 医疗器械规范：新修订的《医疗器械生产质量管理规范》将于2015年3月1日施行，要求企业建立产品的可追溯性程序。
• 医保精细化管理：《全国医院医疗保险服务规范》发布，推动医保管理向医院行政管理高度提升，强化医保费用管理。
• 基本药物集中采购：湖北省发布新版基本药物集中采购名单及常用低价药挂网目录，涉及1963条品规，对医药企业提出严格要求。

盈利预测及评级

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）；中性（相对表现与市场持平）；回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）；增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）；中性（相对大盘涨幅在-5%~5%）；减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

结论

医药板块在2015年开局良好，展现出一定的投资价值。投资者应继续关注白马股和成长股，特别是那些在业绩和估值方面有改善潜力的公司。同时，应留意政策变化和市场波动带来的风险。