20150125-中泰证券-医药生物_回归价值_布局成长_14页_616kb

报告摘要

医药生物行业周报总结

核心内容概述

本报告是齐鲁证券医药生物行业周报，内容涵盖行业整体表现、重点公司动态、投资观点、风险提示及行业热点。报告指出，2015年医药板块整体表现优于沪深300，涨幅达8.4%，市场风格转向，医药板块展现出较强的防御性和成长性。同时，报告强调了政策导向对行业的影响，特别是基因测序、细胞治疗、创新药等领域的投资机会。

主要观点

1. 行业整体表现

医药板块表现：2015年年初至当前，医药板块绝对收益率为8.4%，同期沪深300为1.1%，医药板块跑赢约7.3个百分点。
本周表现：医药板块继续上涨，涨幅为3.27%，跑赢沪深300约4.5个百分点。
估值情况：以TTM整体法估值，医药板块当前估值为40倍PE，高于历史平均水平（35倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为58%。

2. 投资建议

短期配置建议：
- 受政策扰动较小的医疗器械、体外诊断、医疗服务行业，如：迪瑞医疗、迪安诊断、爱尔眼科、泰格医药等。
- 年报业绩符合或超预期的个股，如：信立泰、京新药业、我武生物、嘉事堂等。
长期投资主线：
- 具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业，如：天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆明制药等。
- 诊疗方式变革、大数据产品创新、民营资本进入医疗服务等领域的投资机会，如：基因测序、细胞治疗、可穿戴医疗设备、移动医疗、互联网电商等。

3. 行业热点

NIPT产前诊断试点单位：国家卫计委妇幼司发布第一批NIPT试点单位，共109家机构入选，为高通量基因测序产前筛查与诊断提供了指导。
NIPT技术优势：NIPT技术只需抽取孕妇外周静脉血，避免了有创产前诊断的流产风险，具有较高的准确率，是未来发展的趋势。
行业趋势：随着临床样本量的增加，NIPT将成为新的增长亮点，相关企业如华大基因、达安基因将受益。

关键信息

重点公司基本状况

证券代码	公司	总股本 (亿股)	股价 (元)	EPS 2013	EPS 2014E	EPS 14%13	PE 2013	PE 2014E	评级
002294.SZ	信立泰	6.54	38.56	1.27	1.62	28%	30.36	23.80	买入
002020.SZ	京新药业	2.86	19.19	0.22	0.38	69%	85.43	50.50	买入
300233.SZ	金城医药	1.26	38.79	0.51	0.86	68%	75.85	45.10	买入
300009.SZ	安科生物	2.90	17.82	0.31	0.38	23%	57.57	46.89	买入
600566.SH	洪城股份	7.81	21.65	0.52	0.66	28%	42.01	32.80	买入

个股表现

涨幅前15位：
- 精华制药（22.12%）
- 迪安诊断（22.11%）
- 泰格医药（20.98%）
- 莎普爱思（17.64%）
- 嘉事堂（15.98%）
- 瑞康医药（15.33%）
- 鲁抗医药（14.60%）
- 华润万东（14.38%）
- 九安医疗（13.91%）
- 美罗药业（13.07%）
- 海思科（12.55%）
- 西南药业（12.31%）
- 信邦制药（12.23%）
- 现代制药（12.14%）
- 海南海药（12.10%）
跌幅前15位：
- 吉林敖东（-7.59%）
- 新和成（-7.19%）
- 中恒集团（-5.34%）
- 同仁堂（-4.05%）
- 西藏药业（-3.78%）
- 中源协和（-2.16%）
- 东阿阿胶（-2.13%）
- 云南白药（-2.08%）
- 科伦药业（-1.35%）
- 阳普医疗（-1.16%）
- 复星医药（-1.07%）
- 上海医药（-0.75%）
- 沃森生物（-0.69%）
- 尔康制药（-0.52%）
- 华润三九（-0.45%）

资金流动

资金净流入前10公司：
- 科华生物（14,612.29万元）
- 鱼跃医疗（7,375.30万元）
- 方盛制药（6,829.22万元）
- 嘉事堂（6,474.61万元）
- 乐普医疗（6,260.63万元）
- 瑞康医药（4,380.51万元）
- 莱美药业（3,084.40万元）
- 九安医疗（2,734.55万元）
- 中源协和（2,654.51万元）
- 长春高新（2,642.81万元）
资金净流出前10公司：
- 康美药业（-47,695.20万元）
- 吉林敖东（-46,918.75万元）
- 通化东宝（-44,122.29万元）
- 复星医药（-36,290.73万元）
- 天士力（-20,598.00万元）
- 东阿阿胶（-17,971.16万元）
- 仟源医药（-17,351.02万元）
- 片仔癀（-17,035.87万元）
- 恒瑞医药（-16,597.36万元）
- 上海医药（-15,800.53万元）

中药材价格追踪

成都中药材价格指数略有下降。
云南三七价格持平，为150元/公斤。
山东丹参价格持平，为15元/公斤。
福建太子参价格持平，为50元/公斤。
山东东阿胶块价格持平，为2800元/公斤。
东北人参（生晒25支）价格持平，为750元/公斤。
河南金银花价格持平，为110元/公斤。

风险提示

政策风险：行业处在2015年招标政策密集扰动期。
药品质量风险：药品的安全质量问题是选择和跟踪上市公司时需持续关注的重要因素。

附录信息

重要公告汇总：涵盖多个公司的财务、业务、人事及市场动态，如迪康药业、哈药集团、双成药业、楚天科技、康芝药业、莎普爱思、紫鑫药业、爱尔眼科、渤海股份、海南海药、新华制药、恒康医疗、安科生物、天士力、恒瑞医药、新和成、海翔药业、华正药业、沃森生物、中恒集团、同仁堂、天士力、羚锐制药、片仔癀、康美药业、江中药业、益佰制药等。
齐鲁主要覆盖公司及估值一览：包括化学制剂及生物制药、中药类及医疗器械及医疗服务类公司，提供详细的EPS、PE及投资评级信息。