20140223-兴业证券-医药行业_周报-继续看好成长_短期白马股估值优势显现_14页_723kb

医药行业周报总结（2014.2.17-2014.2.23）

核心内容概述

本报告分析了2014年2月医药行业市场表现、政策变化及投资建议，重点推荐了部分优质医药企业，并对行业发展趋势进行了展望。

主要观点

• 市场表现：2014年初以来，医药板块整体上涨8.87%，在30个一级子行业中排名第八，表现优于市场。本周医药生物板块上涨1.10%，而沪深300指数下跌1.36%，医药板块估值溢价率重回较高水平。
• 政策变化：
  • 基因测序临床应用被叫停，仅限于尚未通过审批的二代测序平台。
  • 浙江省将全面实行药品零差率销售，推动公立医院综合改革。
  • 国家发改委推进中成药价格调整，预计上半年将出台具体政策。
  • 深圳市拟推出重特大疾病补充医保，减轻参保人负担。
  • 国家加快新农合信息平台建设，推动跨省异地就医结算。
• 投资建议：
  • 2014年医药股投资较去年更为复杂，政策不确定性、估值分化及主题投资热度增加，导致热点切换频繁。
  • 仍看好成长股及存在事件性催化剂的个股，如并购、新药获批等。
  • 前期滞涨的白马股如天士力、恒瑞医药等，估值已与行业平均相当，短期具备配置价值。
  • 建议均衡配置处方药和器械服务，关注中成药、化学药、医疗器械及医疗服务板块。

关键信息

推荐公司列表

盈利预测与评级

风险提示

• 政策风险：若出现超预期的政策利空，可能对医药板块造成冲击。
• 市场波动：若创业板下跌，医药板块可能也面临回调压力。

总结

本报告指出，医药板块在2014年初以来表现优异，估值溢价率处于历史较高水平。在政策层面，基因测序被叫停，中成药价格调整预期增强，同时医改措施推动行业发展。投资方面，建议关注成长股及存在事件性催化剂的个股，如并购、新药获批等。短期可配置前期滞涨的白马股，长期则看好大市值企业与中小市值成长股的双重潜力。风险方面，需警惕政策变动及市场整体波动。