20170924-兴业证券-医药行业周报_性价比提升_关注_安全_成长_与_创新__14页_712kb

医药行业周报（2017.09.18-2017.09.24）总结

核心内容

本报告指出，2017年9月医药板块整体表现优于市场，行业性价比进一步提升，建议投资者从“安全”、“成长”和“创新”三条主线布局。同时，报告分析了医药行业当前的市场表现、政策环境和投资机会，并推荐了具体公司和组合。

主要观点

• 医药板块表现：医药生物板块小幅下跌，但整体走势强势，处于各行业的中上游。部分次新股和成长股表现较好，显示出市场对医药行业的信心。
• 估值切换与性价比提升：随着中报落地和周期性板块分化，医药板块的估值切换逻辑显现，2018年估值区间在15-20倍，具有吸引力。
• 业绩改善与高成长：部分公司如济川药业、恩华药业、京新药业等在Q3有望迎来业绩改善或保持高增长。
• 创新与政策受益：在研产品丰富、拥有创新药或政策受益类品种的公司，如恒瑞医药、丽珠集团、康弘药业等，受到投资者关注。
• 长线布局主线：建议围绕新一轮医改政策，关注“新利益品种”、消费升级、一致性评价和处方外流四大主线。

关键信息

一、医药板块走势

• 本周医药生物板块下跌0.39%，沪深300指数上涨0.17%。
• 自2017年初以来，医药板块涨幅暂居中下游，但市场避险情绪下表现相对稳健。
• 医药板块估值为38.02倍，溢价率相对沪深300为174.71%，相对全部A股为34.01%。

二、重点公司推荐

A股推荐组合

进取组合

港股推荐组合

三、政策与行业事件

• 医改政策：国家高度重视医改工作，推动政策落地，影响医生处方行为和医院管理。
• 药品价格谈判：36种药价谈判品种加速落地，影响竞争格局。
• 医疗器械监管：CFDA推动医疗器械生产企业质量体系完善。
• 医保异地结算：上海实现跨省异地就医住院费用直接结算，便利患者。

四、风险提示

• 部分公司业绩低于预期。
• 医药行业政策重大变化。

总结

本报告综合分析了医药行业的市场表现、政策环境和投资机会，指出医药板块性价比提升，建议投资者从“安全”、“成长”和“创新”三个方向布局。推荐了多个A股和港股公司，涵盖医药工业、商业、消费和生物制品等领域，同时提醒投资者注意行业政策和公司业绩变动带来的风险。