20211211-国信证券-主动量化策略周报_消费强周期弱_超预期精选组合今年以来满仓收益45.52__12页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为国信金工主动量化策略周报，分析了两个主要量化策略——优秀基金业绩增强组合和超预期精选组合的近期及年度表现，同时对公募基金整体表现及打新收益进行了跟踪。

主要观点

• 量化策略与传统宽基指数的差异：目前主流量化产品以宽基指数为基准，而国信金工主动量化策略则以公募主动股基为基准，旨在战胜主动股基中位数。
• 组合构建方法：两个组合均采用量化方法构建，其中“优秀基金业绩增强组合”基于优秀基金持仓进行优化，而“超预期精选组合”则基于基本面和技术面的综合筛选。
• 业绩表现：两个组合在回测期间（2010.1.1-2021.6.30）均表现优异，能够稳定战胜主动股基中位数。

关键信息

优秀基金业绩增强组合

• 近期表现：

  • 本周绝对收益：0.29%
  • 本周相对普通股票型基金指数超额收益：-0.37%
  • 本年绝对收益：16.62%
  • 本年相对普通股票型基金指数超额收益：4.53%
  • 本年在主动股基中排名：33.15%分位点（481/1451）

• 历史表现：

  • 满仓年化收益：28.65%
  • 相对中证500指数年化超额：19.12%
  • 2010年以来每年业绩排名均在股基前20%

超预期精选组合

• 近期表现：

  • 本周绝对收益：-1.16%
  • 本周相对普通股票型基金指数超额收益：-1.82%
  • 本年绝对收益：41.04%
  • 本年相对普通股票型基金指数超额收益：28.95%
  • 本年在主动股基中排名：6.13%分位点（89/1451）

• 历史表现：

  • 满仓年化收益：46.17%
  • 相对中证500指数年化超额：42.38%
  • 考虑仓位后年化收益：39.64%
  • 相对股基中位数年化超额：30.11%
  • 2010年以来每年业绩排名均在股基前30%

公募基金整体表现

• 本周收益分布：

  • 股票收益中位数：-0.43%
  • 主动股基收益中位数：0.62%
  • 股票上涨比例：44%
  • 股票下跌比例：56%
  • 主动股基上涨比例：62%
  • 主动股基下跌比例：38%

• 本年收益分布：

  • 股票收益中位数：6.34%
  • 主动股基收益中位数：8.45%
  • 股票上涨比例：59%
  • 主动股基上涨比例：74%

公募基金打新收益

• 本周打新收益：

  • 2-3亿元规模基金平均打新收益率最高：0.0699%
  • 科创板贡献最大：0.0116%
  • 创业板次之：0.0529%

• 本年打新收益：

  • 2-3亿元规模基金平均打新收益率最高：5.9627%
  • 科创板贡献最大：2.9779%
  • 深市主板次之：2.3249%

风险提示

• 市场环境变动风险
• 模型失效风险
• 报告结论可能随市场变化而调整
• 投资者需自行承担使用报告产生的风险

策略简介

• 优秀基金业绩增强组合：基于优秀基金持仓构建，采用量化方法进行优化，以战胜主动股基中位数为目标。
• 超预期精选组合：基于研报标题超预期与分析师全线上调净利润筛选股票池，结合基本面和技术面精选股票。

分析师承诺

• 数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论力求客观公正，不受第三方影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、卖出。
• 行业投资评级：分为超配、中性、低配。
• 评级基于市场走势预测，不构成投资建议。

投资咨询业务说明

• 国信证券具备证券投资咨询业务资格。
• 证券研究报告是投资咨询业务的基本形式，提供市场分析及投资建议。

机构信息

• 国信证券经济研究所
  • 深圳：深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦18层，邮编：518001
  • 上海：上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12楼，邮编：200135
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