20210703-国信证券-主动量化策略周报_逆市突破_超预期精选组合今年以来满仓收益41.64__12页_1mb

主动量化策略周报总结

核心内容

本报告为国信金工发布的主动量化策略周报，聚焦于两个主要量化投资组合——优秀基金业绩增强组合与超预期精选组合的近期表现与历史绩效。同时，报告还涉及公募基金整体表现及打新收益的跟踪分析，为投资者提供市场洞察与策略参考。

主要观点

• 量化策略基准调整：不同于传统以宽基指数为基准，国信金工主动量化策略选择以公募主动股基为基准，目标是战胜主动股基中位数。
• 优秀基金业绩增强组合：通过借鉴优秀基金持仓并采用量化方法进行增强，实现优中选优。该组合在2010年以来的11年中，每年业绩排名基本都排在主动股基的前20%。
• 超预期精选组合：基于研报标题超预期与分析师全线上调净利润筛选股票池，并进行基本面与技术面双维度精选，构建出具有超额收益潜力的组合。该组合在2010年以来的11年中，每年业绩排名基本都排在主动股基的前30%。
• 公募基金表现：2021年至今，股票市场表现分化，主动股基整体收益较好，但仍有部分基金表现不佳。打新收益成为部分基金的重要收益来源，其中1-2亿规模基金打新收益率最高。
• 市场环境与风险提示：报告指出市场环境变动和模型失效是主要风险因素，提醒投资者注意投资风险。

关键信息

优秀基金业绩增强组合

• 近期表现：
  • 本周绝对收益：-0.45%
  • 本周相对普通股票型基金指数超额收益：0.76%
  • 本年绝对收益：25.48%
  • 本年相对普通股票型基金指数超额收益：17.24%
  • 本年在主动股基中排名：2.21%分位点（32/1451）
• 历史表现：
  • 回测区间：2010.1.1-2020.12.31
  • 年化收益（满仓）：27.71%
  • 相较股基中位数年化超额：18.40%
  • 历年排名：基本稳定在主动股基的前20%

超预期精选组合

• 近期表现：
  • 本周绝对收益：1.43%
  • 本周相对普通股票型基金指数超额收益：2.65%
  • 本年绝对收益：37.29%
  • 本年相对普通股票型基金指数超额收益：29.05%
  • 本年在主动股基中排名：0.28%分位点（4/1451）
• 历史表现：
  • 回测区间：2010.1.1-2020.12.31
  • 年化收益（满仓）：43.25%
  • 相对中证500指数年化超额：39.92%
  • 年化收益（考虑仓位）：37.10%
  • 相较股基中位数年化超额：27.79%
  • 历年排名：基本稳定在主动股基的前30%

公募基金表现监控

• 股票及主动股基收益分布：
  • 本周：股票收益中位数-2.35%，主动股基中位数-1.50%
  • 本年：股票收益中位数-2.09%，主动股基中位数5.85%
• 打新收益情况：
  • 本周：2-3亿规模基金平均打新收益率最高，为0.2105%
  • 本年：1-2亿规模基金平均打新收益率最高，为3.8051%

策略分析

优秀基金业绩增强组合

• 构建方法：以TOP30%优选基金持仓为选股空间，构建基准指数，并通过组合优化控制行业及风格偏离。
• 性能提升：采用动态计算因子RankICIR的方法，更贴合当前市场环境，提升策略的适应性与有效性。

超预期精选组合

• 构建方法：筛选研报标题超预期与分析师全线上调净利润的股票池，再进行基本面与技术面的双维度精选。
• 超额收益来源：通过捕捉业绩超预期事件带来的超额收益，实现组合的持续优异表现。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场波动可能影响组合表现。
• 模型失效风险：策略依赖于历史数据与模型，可能在不同市场环境下失效。

投资建议

• 投资者可参考国信金工主动量化策略，尤其是“优秀基金业绩增强组合”和“超预期精选组合”，以获取优于市场基准的收益。
• 注意市场风险，合理评估自身风险承受能力，谨慎投资。

投资评级说明

分析师承诺

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