20210724-国信证券-主动量化策略周报_稳步攀升_超预期精选组合今年以来满仓收益50.62__12页_1mb

证券研究报告：主动量化策略周报

核心内容概述

本报告为国信证券经济研究所发布的金融工程周报，聚焦于主动量化投资策略的表现分析，包括“优秀基金业绩增强组合”和“超预期精选组合”两个主要策略。报告还涉及公募基金市场整体表现及打新收益跟踪，旨在为投资者提供量化投资策略的参考依据。

主要观点与关键信息

一、主动量化策略表现

1. 优秀基金业绩增强组合

• 近期表现：
  • 本周绝对收益为-1.08%，相对普通股票型基金指数超额收益为-1.73%。
  • 本年绝对收益为28.47%，相对普通股票型基金指数超额收益为16.77%。
  • 本年在主动股基中排名为9.24%分位点（134/1451）。
• 历史表现：
  • 回测区间为2010.1.1-2021.6.30，考虑仓位及交易费用后，年化收益为28.65%。
  • 相较股基中位数年化超额收益为19.12%。
  • 自2010年以来，该组合每年的业绩排名基本都排在股基的前20%。
• 策略简介：
  • 该组合以公募主动股基为业绩基准，通过借鉴优秀基金持仓并采用量化方法进行增强，实现优中选优。
  • 采用动态计算因子RankICIR的方法，以更好地反映因子在当前股票池中的有效性。

2. 超预期精选组合

• 近期表现：
  • 本周绝对收益为0.14%，相对普通股票型基金指数超额收益为-0.50%。
  • 本年绝对收益为45.24%，相对普通股票型基金指数超额收益为33.54%。
  • 本年在主动股基中排名为1.59%分位点（23/1451）。
• 历史表现：
  • 回测区间为2010.1.1-2021.6.30，满仓年化收益为46.17%，相对中证500指数年化超额为42.38%。
  • 考虑仓位及交易费用后，年化收益为39.64%，相对股基中位数年化超额为30.11%。
  • 自2010年以来，该组合每年的业绩排名基本都排在股基的前30%。
• 策略简介：
  • 该组合基于研报标题超预期与分析师全线上调净利润的条件筛选股票池，再结合基本面和技术面进行双维度精选，构建超预期精选股票组合。
  • 以中证500指数为基准，目标是实现持续显著的超额收益。

二、公募基金市场表现

1. 股票及主动股基收益分布

• 本周：
  • 股票收益中位数为-0.27%，47%的股票上涨，53%的股票下跌。
  • 主动股基收益中位数为0.56%，59%的基金上涨，41%的基金下跌。
• 本年：
  • 股票收益中位数为0.23%，50%的股票上涨，50%的股票下跌。
  • 主动股基收益中位数为9.05%，82%的基金上涨，18%的基金下跌。

2. 公募基金打新收益

• 本周：
  • 2-3亿元规模基金平均打新收益率最高，为0.2868%。
  • 其中深市主板和科创板的打新收益贡献最大，分别为0.1699%和0.1182%。
• 本年：
  • 2-3亿元规模基金平均打新收益率为4.4357%。
  • 科创板和创业板的打新收益贡献最高，分别为2.1131%和1.0862%。

关键策略对比

风险提示

• 市场环境变动风险
• 模型失效风险
• 报告结论可能因市场变化而调整
• 投资者需自行判断并承担相应风险

独立性声明

作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人职业理解，结论力求客观、公正，不受任何第三方影响。

投资评级说明

投资建议

本报告旨在为投资者提供量化策略的参考，不构成具体投资建议。投资者应结合自身情况，谨慎评估并决策。