20151018-长城证券-医药周报_步入季报披露密集期_13页_676kb

医药行业周报总结

核心内容

2015年10月18日发布的医药行业周报指出，医药行业在经历前期调整后，整体估值趋于合理，中长期投资价值逐步显现。同时，随着季报披露期的临近，寻找超预期表现成为主要投资主线。此外，取消行政审批和二胎政策预期的推动下，连锁药店和相关概念表现较好，预计仍是近期投资热点。

主要观点

• 医药行业整体估值合理，中长期投资价值凸显；
• 季报密集披露期即将开始，超预期成为投资主线；
• 连锁药店、二胎等相关概念表现良好，预计持续受到关注。

市场回顾

• 上周A股市场持续上涨，上证综指累计上涨6.54%；
• 医药生物板块表现平淡，申万医药生物指数上涨5.45%，涨幅排名靠后；
• 细分行业中，中药和医疗器械涨幅较大，分别为7.46%和6.55%；
• 医疗服务板块下跌1.08%；
• 个股表现上，通化金马涨幅最大（31.79%），而中源协和、瑞康医药跌幅较大（-32.38%、-26.09%）。

行业动态

1. 取消行政审批：国务院取消62项中央指定地方实施的行政审批事项，有利于企业更快进入医保支付体系，利好规模连锁企业。
2. 药品审评审批制度改革：CFDA将组建药品审评中心上海分中心，推进审评审批模式创新。
3. 医改人事变动：孙志刚调任贵州省委副书记，对医药行业政策影响深远。
4. 泰康人寿收购医院：泰康人寿拟以50亿元收购仙林鼓楼医院80%股权，标志着险企进入公立医院领域。
5. 个人基因测序：23andme完成E轮1.15亿美元融资，药明康德成为新投资者。

公司动态

• 佛慈制药：前三季度营收下降20.13%，净利润增长18.47%；
• 冠昊生物：前三季度营收增长12.57%，净利润增长9.31%；
• 亚太药业：拟发行股份收购上海新高峰100%股权；
• 葵花药业：拟收购吉林省健今药业90%股权，双方优势互补；
• 常山药业：新厂区通过FDA和德国GMP现场审计；
• 天目药业：股东将16.77%股权转让给长城集团，交易金额5亿元；
• 昆药集团：管理层增持公司股份；
• 多家公司发布业绩预告：包括吉林敖东、翰宇药业、通化东宝等，净利润增长显著，也有部分公司出现亏损或扭亏。

关键信息

• 投资建议：推荐评级（维持），关注超预期表现；
• 风险提示：政策风险、市场风险；
• 重要提示：包括业绩预告、股东大会、增发预案等；
• 行业动态与公司动态：分别列出多项政策变化、公司并购及业务进展；
• 研究团队：朱政和彭学龄为分析师，提供专业投资建议。

图表目录

• 图1：申万一级行业指数涨跌幅情况；
• 图2：申万医药生物二级行业指数涨跌幅情况；
• 表1：医药生物板块涨幅前五名；
• 表2：医药生物板块跌幅前五名；
• 表3：业绩预告；
• 表4：股东大会事项；
• 表5：增发预案。

结论

整体来看，医药行业在政策利好与市场预期下，呈现分化趋势。部分企业因并购和业务拓展表现亮眼，而另一些则面临业绩下滑风险。随着季报披露期的临近，寻找超预期表现将成为主要投资策略。同时，政策支持和行业变革为行业带来新的发展机遇。