20230819-国联证券-食品饮料行业周报_中报密集披露期_景气修复得验证_7页_676kb

报告概述

本报告分析了2023年8月19日发布的食品饮料行业周报，重点讨论行业市场表现、公司中报情况、投资建议和风险。

市场表现

食品饮料板块指数本周下跌226%，在申万一级子行业中排名第19位，仅轻微跑赢沪深300指数（+0.33%）。子行业多数下跌，部分表现较好：软饮料上涨0.95%，啤酒上涨0.72%，其他酒类下跌18.3%。个股中，*ST西发上涨157.0%，ST通葡上涨11.35%，皇台酒业上涨10.66%，海融科技上涨7.98%，重庆啤酒上涨5.15%。

关键公司中报情况

• 舍得酒业：2023年上半年营收同比增长166.4%，净利润增长率100.7%。中高档酒销量增速向上，省外拓展快，电商渠道亮眼，但盈利能力可能因销售费用投入而下行。
• 重庆啤酒：营收和净利润强劲增长，分别为71.7%和188.9%，费用率下行提升净利率，高端化和全国化战略深化。
• 华润啤酒：营业额增长13.6%，净利润增长22.3%，高端化趋势延续，成本改善预期。
• 周黑鸭：营收同比增长197.9%，净利润增长453.6%，拓店和多渠道表现积极，产品矩阵多样化。

投资建议

• 白酒：中报业绩稳健增长，估值合理，推荐老窖、五粮液、今世缘、古井，关注舍得、汾酒。
• 啤酒：高端化趋势持续，推荐华润啤酒（估值调整）、重庆啤酒和燕京啤酒。
• 调味品与休闲食品：零添加调味品、鲜奶和卤制品表现亮眼，推荐千禾、新乳业、绝味、紫燕、农夫、东鹏。
• 预制菜：关注B端公司如安井食品、千味央厨、佳禾食品、巴比食品、味知香。

风险提示

• 食品安全风险：事故可能损害品牌和行业。
• 竞争加剧风险：价格战影响业绩。
• 成本波动风险：原料和包材等成本变化增加不确定性。