20210117-首创证券-医药生物行业周报_业绩预告密集披露_短期调整不改龙头本色_10页_1mb

医药生物行业周报总结（2021.01.17）

核心内容

本报告分析了2021年1月医药生物行业的市场表现、业绩预告情况、估值水平及政策动态，整体观点为“看好”，认为短期调整不改龙头本色，中长期仍具投资价值。

主要观点

• 业绩预告密集披露：医药行业已陆续披露40份业绩预告或快报，传统医药蓝筹业绩表现稳定，市场反应积极。建议关注医药蓝筹的短期交易机会，重点关注医疗服务、CXO、零售药店、IVD和器械、生物制品等行业。
• 短期调整不改龙头本色：尽管上周医药生物行业指数下跌2.41%，但龙头公司短期调整为市场博弈所致，非基本面转向，仍具长期投资价值。
• 中长期行业分化持续：在政策推动下，医药细分行业分化将成为常态。医疗器械、生物制品、CXO、专科连锁医院、零售药店和创新药表现较好，而中药、化学普药、医药批发表现较弱。
• 估值处于合理区间：医药生物行业PE（TTM）为45.34倍，PB（LF）为4.75倍，处于十年长周期波动中枢上沿，当前估值未明显高估，仍具备配置价值。

关键信息

1. 业绩预告披露规则

2. 市场表现

• 行业整体表现：2021年1月11日至1月15日，医药生物行业指数下跌2.41%，排SW一级行业第21位；今年以来，行业小幅上涨0.40%，跑输上证指数2.28个百分点，排第15位。
• 二级子行业表现：
  • 医药商业涨幅最大，为2.60%。
  • 医疗器械上涨0.70%。
  • 生物制品下跌5.66%。
• 个股涨跌幅：
  • 涨幅前五：美迪西（+30.65%）、金城医药（+18.08%）、英科医疗（+17.77%）、明德生物（+17.19%）、佐力药业（+16.99%）。
  • 跌幅前五：未名医药（-19.53%）、四环生物（-19.34%）、宜华健康（-16.43%）、振东制药（-16.42%）、鲁抗医药（-13.65%）。

3. 重点跟踪公司公告

• 百济神州：与诺华达成合作，授权百泽安在多个国家的商业化权利，获得6.5亿美元预付款。
• 热景生物：2020年净利润预计同比增长216%。
• 迈克生物：受新冠疫情影响，业绩大幅增长，同时推进产品上市。
• 通化东宝：2020年净利润同比增长14.51%，主要受益于规模效应和成本控制。
• 爱朋医疗：2020年净利润增长，受疫情影响后恢复增长。
• 华大基因：新冠检测产品延续注册，继续推动相关业务。
• 信达生物：拟配售5200万股，筹集资金用于临床试验和产能扩张。
• 振德医疗：2020年净利润大幅增长，但未来增长存在不确定性。
• 泽璟生物：部分限售股上市流通。
• 恒瑞医药：子公司获贝伐珠单抗及SHR-1701注射液临床试验批准。

4. 行业新闻

• 医保定点管理新规发布：国家医保局发布《医疗机构医疗保障定点管理暂行办法》和《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》，简化流程，促进处方外流。
• GLP-1药物降价：礼来、豪森等企业的GLP-1药物价格大幅下调，市场竞争加剧。
• 药品上市后变更管理办法发布：国家药监局发布新规，规范药品上市后变更行为，明确持有人主体责任。
• 诺华IgE抗体疗法获FDA突破性疗法认定：ligelizumab用于治疗慢性自发性荨麻疹，临床试验进展顺利。
• 第四批国采文件下发：涉及45个品种，2月3日开标，设定不同中选企业数下的约定采购量比例。

风险提示

• 医药政策风险
• 降价超预期风险
• 系统性风险

评级说明

• 股票投资评级：根据相对沪深300指数涨幅划分，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，反映行业与市场整体表现的对比。

分析师简介

• 李志新，首创证券首席分析师，中国科学院生物化学与分子生物学博士，5年证券从业经历。

分析师声明

• 本报告反映作者研究观点，力求独立、客观、公正，不受到任何第三方影响。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估并咨询专业顾问。